BAT新三板策略：阿里挖掘高成長(zhǎng) 騰訊謀求業(yè)務(wù)合作

BAT布局新三板：各有所圖

9月22日，天弘基金子公司天弘創(chuàng)新資產(chǎn)管理有限公司（下稱“天弘創(chuàng)新”）與江蘇揚(yáng)中市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，天弘創(chuàng)新將針對(duì)揚(yáng)中市新三板擬掛牌和已掛牌企業(yè)提供股權(quán)投資、推薦掛牌、做市、持續(xù)融資等資本市場(chǎng)服務(wù)。天弘基金系阿里旗下螞蟻金服的控股公司。

這不僅意味著天弘創(chuàng)新的新三板業(yè)務(wù)已全面鋪開(kāi)，也昭顯了阿里對(duì)新三板的覬覦之心。天弘基金副總經(jīng)理張磊在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司已將新三板業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略發(fā)展業(yè)務(wù)，新三板、股權(quán)投資和資產(chǎn)證券化等會(huì)成為天弘創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的重心。

“這是天弘創(chuàng)新第一次與地方政府合作并簽署戰(zhàn)略協(xié)議，揚(yáng)中市算一個(gè)試點(diǎn)，如果效果良好的話，將來(lái)可以繼續(xù)開(kāi)發(fā)。3個(gè)月或半年就可以看出這種方式能不能找到好的企業(yè)，能不能投資；如果是聯(lián)合投資的話，會(huì)設(shè)立什么樣的機(jī)構(gòu)，怎樣的治理既顧及雙方的利益又能做到市場(chǎng)化。”張磊表示道。

早前5月，天弘基金便通過(guò)旗下的新三板理財(cái)產(chǎn)品入股了新三板企業(yè)海航冷鏈（831900.OC）。今年7月，阿里旗下的廣州恒大淘寶足球俱樂(lè)部股份有限公司（下稱“恒大淘寶”）發(fā)布了公開(kāi)轉(zhuǎn)讓書(shū)。至此，阿里系的新三板版圖雛形初現(xiàn)。

盡管新三板流動(dòng)性一直受到詬病，但依然阻擋不住各路資本的涌入，BAT三巨頭也在新三板頻頻布局。

與阿里一樣，騰訊旗下已有一家掛牌企業(yè)—益盟股份（832950.OC）和一家擬掛牌企業(yè)—好買財(cái)富管理股份有限公司（下稱“好買財(cái)富”）；百度旗下的百姓網(wǎng)已完成VIE拆除，并將申請(qǐng)新三板掛牌。

“隨著分層、競(jìng)價(jià)交易、轉(zhuǎn)板這些政策紅利的推出，新三板明星企業(yè)比比皆是，BAT一定會(huì)在新三板市場(chǎng)收購(gòu)?fù)卣巩a(chǎn)業(yè)鏈，外延式擴(kuò)張將加速，肯定會(huì)在新三板市場(chǎng)加大收購(gòu)兼并的力度和頻率。”中國(guó)新三板投資集團(tuán)合伙人、新三板首席顧問(wèn)許小恒向時(shí)代周報(bào)記者表示。

圍繞阿里資源 構(gòu)建新三板生態(tài)圈

今年7月，恒大淘寶發(fā)布了《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》，計(jì)劃在新三板掛牌。公開(kāi)轉(zhuǎn)讓書(shū)顯示，恒大和阿里分別持有恒大淘寶60%和40%的股份。根據(jù)《公司章程》的規(guī)定，公司單一股東無(wú)法控制董事會(huì)的表決結(jié)果，也無(wú)法控制股東大會(huì)的表決結(jié)果，因此恒大淘寶無(wú)實(shí)際控制人。

從披露情況來(lái)看，恒大淘寶近年來(lái)的營(yíng)收波動(dòng)較大，且凈利潤(rùn)連續(xù)三年為負(fù)。2013-2015年5月，恒大淘寶的營(yíng)業(yè)收入分別為4.13億元、3.43億元和8465萬(wàn)元，主要來(lái)自于體育事業(yè)收入、比賽日門(mén)票收入和廣告收入。同期，恒大淘寶的凈利潤(rùn)分別為-5.76億元、-4.83億元和-2.65億元。

“主要是由于公司堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的理念，持續(xù)增加投入，一線球員及外籍教練組成本較高所致。”恒大淘寶如此解釋道。

除恒大淘寶外，阿里還入股了海航冷鏈。今年2月，海航系旗下冷鏈物流企業(yè)海航冷鏈掛牌新三板。3個(gè)月后，海航冷鏈拋出了一份總額接近18億元的融資方案，其中天弘基金通過(guò)“天弘弘牛新三板1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”以1998萬(wàn)元現(xiàn)金參與了認(rèn)購(gòu)。

“天弘弘牛新三板1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”是天弘基金在3月底發(fā)行的專注于新三板的專戶產(chǎn)品。進(jìn)入今年以來(lái)，天弘基金就已開(kāi)始瞄準(zhǔn)新三板推出理財(cái)產(chǎn)品。4月底，天弘基金又推出兩只新三板指數(shù)專戶產(chǎn)品。

除推出新三板理財(cái)產(chǎn)品之外，天弘基金還在下著一盤(pán)更大的棋。

張磊告訴時(shí)代周報(bào)記者，目前天弘基金已經(jīng)將新三板定為公司的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，并將子公司天弘創(chuàng)新注冊(cè)資本增至1億元，為申請(qǐng)新三板做市資格做好準(zhǔn)備，未來(lái)將專注于TMT、醫(yī)療健康、節(jié)能環(huán)保、高端制造等四大行業(yè)。

張磊進(jìn)一步向時(shí)代周報(bào)記者解釋，阿里平臺(tái)衍生出很多電商企業(yè)，以及很多為電商服務(wù)的外圍企業(yè)，我們會(huì)根據(jù)銷售額、成長(zhǎng)性等指標(biāo)篩選出其中的細(xì)分龍頭企業(yè)進(jìn)行投資或提供資本市場(chǎng)服務(wù)，目前這一業(yè)務(wù)已在開(kāi)展。

“螞蟻金服現(xiàn)在也在積極布局股權(quán)，推出一些天使型的小項(xiàng)目，這些項(xiàng)目經(jīng)過(guò)扶植慢慢變大之后，要進(jìn)行股權(quán)投資，也要登陸資本市場(chǎng)。所以我們希望打造全產(chǎn)業(yè)鏈、長(zhǎng)生命周期的資本市場(chǎng)服務(wù)。”張磊告訴時(shí)代周報(bào)記者。

接下來(lái)，天弘創(chuàng)新也會(huì)跟管理咨詢公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等戰(zhàn)略合作伙伴建立更加緊密的聯(lián)系，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資之后提供業(yè)務(wù)咨詢等增值服務(wù)。

許小恒在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，阿里、螞蟻金服都有戰(zhàn)略投資部門(mén)，一旦通過(guò)天弘外部打通阿里內(nèi)部的資源，構(gòu)建新三板生態(tài)圈就是順?biāo)浦鄣氖?。天弘通過(guò)阿里平臺(tái)能從中發(fā)掘并接觸到高成長(zhǎng)的公司，尋找擬投項(xiàng)目，也可以把已投項(xiàng)目與阿里平臺(tái)對(duì)接，助力其成長(zhǎng)。“所以我認(rèn)為阿里未來(lái)還是會(huì)領(lǐng)先其他兩個(gè)巨頭一步。”

騰訊穩(wěn)坐益盟股份二當(dāng)家

騰訊在新三板布局也徐徐展開(kāi)。

騰訊系的新三板掛牌企業(yè)益盟股份屬證券信息服務(wù)行業(yè)，以證券信息軟件研發(fā)、金融數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)分析及證券投資咨詢?yōu)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，已于今年7月29日正式登陸新三板。

騰訊對(duì)益盟股份的投資發(fā)生在2010年。

當(dāng)年12月，益盟有限召開(kāi)股東會(huì)，同意騰訊對(duì)公司新增貨幣出資額3.8億元取得公司20.20%股權(quán)。次年1月，3.8億元投資資金到位。

而在7月益盟股份掛牌新三板之前，其按照14.29元/股的價(jià)格向32名定增對(duì)象發(fā)行股票，募集資金12.5億元。騰訊在此次定增中再次認(rèn)購(gòu)2億元，穩(wěn)坐二當(dāng)家的位置，并獲得一個(gè)董事席位，騰訊高級(jí)執(zhí)行副總裁劉勝義擔(dān)任了騰訊派出的第一任董事。

益盟股份董秘高小華向時(shí)代周報(bào)記者介紹，益盟股份是在春節(jié)后才決定掛牌新三板的。“益盟股份在2012年已經(jīng)完成股改，當(dāng)時(shí)就想IPO的，后來(lái)IPO暫停也就耽誤了，今年我們本想在主板排隊(duì)，但從目前情況來(lái)看，估計(jì)又要等到明后年了。”

對(duì)于掛牌新三板，高小華表示主要基于兩個(gè)考慮。“第一，要解決員工激勵(lì)計(jì)劃，我們行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)最終在于人才的競(jìng)爭(zhēng)，如果沒(méi)有進(jìn)入資本市場(chǎng)，要解決員工持股問(wèn)題是不可能實(shí)現(xiàn)的；第二，同花順（300033.SZ）等同行企業(yè)都已實(shí)現(xiàn)上市，我們從企業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看，選擇新三板是最合適的。”

同時(shí)，高小華向時(shí)代周報(bào)記者表示，未來(lái)轉(zhuǎn)板或重新IPO也是必須要考慮的。“轉(zhuǎn)板或重新IPO要看國(guó)家的政策，戰(zhàn)略新興板推出較快的話也可以重新IPO。”

從業(yè)績(jī)來(lái)看，益盟股份的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r良好。2015年上半年，益盟股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.3億元，同比增長(zhǎng)175.71%；凈利潤(rùn)2.14億元，同比增長(zhǎng)1028.15%，凈利潤(rùn)排在整個(gè)新三板行業(yè)第十位。

截至目前，騰訊持有益盟股份19.36%的股份。數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日收盤(pán)，益盟股份的市值為69.34億元，騰訊持股市值13.42億元—以賬面價(jià)值計(jì)算，目前騰訊在這筆投資上獲得了超過(guò)2倍的回報(bào)。

與阿里入股恒大淘寶不同的是，騰訊入股益盟股份，看中的是雙方在業(yè)務(wù)層面的合作空間。

“騰訊選擇投資益盟，是因?yàn)橛X(jué)得我們?cè)谧C券信息這一塊做得很專注，對(duì)他們的用戶是有幫助的。”高小華告訴時(shí)代周報(bào)記者。

高小華介紹，2011年，騰訊入股益盟股份后，雙方合作了一款名為“騰訊操盤(pán)手”的產(chǎn)品，不過(guò)由于定位不準(zhǔn)，后來(lái)這款產(chǎn)品在市場(chǎng)上也沒(méi)有怎么推廣。“騰訊還是希望，我們雙方在支付方面能有更多的合作，益盟的金融產(chǎn)品和投資服務(wù)可以通過(guò)騰訊支付來(lái)實(shí)現(xiàn)，打造個(gè)人投資者理財(cái)?shù)拈]環(huán)。”

在恒大淘寶披露公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)一個(gè)月之后，8月28日，騰訊旗下的第三方財(cái)富管理公司—買好財(cái)富也在新三板公布了轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)。

轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)顯示，騰訊持有占買好財(cái)富股份總數(shù)的28%，為公司第一大股東，公司董事長(zhǎng)楊文斌等共16位股東通過(guò)簽署《共同控制協(xié)議》的方式，一同直接持有公司股份總數(shù)的47%，構(gòu)成了好買財(cái)富的實(shí)際控制人。

此前，有消息稱騰訊旗下高端鮮花品牌roseonly也將掛牌新三板。不過(guò)，據(jù)時(shí)代周報(bào)記者向roseonly方面求證，其媒體公關(guān)部的內(nèi)部人士表示：“這個(gè)是假新聞，沒(méi)有這回事，現(xiàn)在大環(huán)境也不是特別好，我們暫時(shí)沒(méi)有掛牌新三板的計(jì)劃。”

目前，BAT三巨頭中僅百度在新三板未有掛牌企業(yè)。不過(guò)百度最新投資的百姓網(wǎng)，則有意在新三板掛牌上市。

今年7月，百姓網(wǎng)宣布完成22億元融資，并默認(rèn)了此前的“緋聞對(duì)象”百度參與投資。當(dāng)時(shí)，百姓網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO王建碩確認(rèn)已完成拆除VIE，預(yù)計(jì)在今年10月登陸新三板。不過(guò)，目前百姓網(wǎng)仍未披露公開(kāi)轉(zhuǎn)讓書(shū)，其掛牌新三板或許比預(yù)期時(shí)間要晚。

隨著百姓網(wǎng)掛牌新三板，BAT也將在新三板實(shí)現(xiàn)聚首。