海歸創(chuàng)投信中利即將登陸新三板

信中利是中國(guó)最老牌的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一，已成功投資了包括百度、搜狐、華誼兄弟、迅雷、東田造型、龍文教育、中誠(chéng)信、阿斯頓馬丁等70多個(gè)行業(yè)明星企業(yè)。

10月13日，北京信中利投資股份有限公司在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布披露稱，公司已經(jīng)接到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司同意掛牌的函，將成為新三板掛牌同時(shí)做市的創(chuàng)投第一家。

與九鼎投資、中科招商、天星資本等已在新三板掛牌的私募機(jī)構(gòu)不同，信中利是中國(guó)最老牌的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一，已成功投資了包括百度、搜狐、華誼兄弟、迅雷、東田造型、龍文教育、中誠(chéng)信、阿斯頓馬丁等70多個(gè)行業(yè)明星企業(yè)。

本次掛牌新三板的北京信中利是從主營(yíng)海外投資的信中利資本集團(tuán)分拆而來(lái)的，屬于其人民幣業(yè)務(wù)板塊。不過(guò)，信中利最為外界稱道的一點(diǎn)，還是其創(chuàng)始人汪超涌（又名汪潮涌）這個(gè)15歲就考入華中理工大學(xué)的神童。

2015年以來(lái)，在新三板紅利大量釋放、私募向新三板狂奔之際，汪超涌也調(diào)轉(zhuǎn)信中利航向。“之前信中利投的都是到海外上市的企業(yè)，而從去年開(kāi)始我們把投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了新三板上市企業(yè)”。就在6月1日，汪超涌明確表態(tài)稱，新三板能夠代表未來(lái)中國(guó)的資本市場(chǎng)、吸引巨大的投資資金并讓企業(yè)進(jìn)行后續(xù)融資或并購(gòu)重組。

追隨所謂中國(guó)巴菲特模式

信中利資本設(shè)立于1999年5月，成立之初，公司主要從事外幣PE業(yè)務(wù)，于2006年發(fā)起設(shè)立開(kāi)放式PE基金在倫敦交易所上市，而在2009年后，該機(jī)構(gòu)才正式涉足人民幣PE業(yè)務(wù)。

此次掛牌新三板的北京信中利，即是原信中利資本集團(tuán)的人民幣業(yè)務(wù)板塊。該公司的控股股東及實(shí)際控制人正是為汪超涌及李亦非夫妻，持股比例合計(jì)60.16%。

外界提起信中利，首先便會(huì)聯(lián)想汪超涌。這位15歲的神童是最早進(jìn)入華爾街工作的大陸留學(xué)生之一，長(zhǎng)期活躍于投資界。據(jù)悉，自1985年開(kāi)始，該人士先后就職于摩根大通、標(biāo)準(zhǔn)普爾、摩根士丹利等著名金融機(jī)構(gòu)。至1999年，汪超涌便與國(guó)際投資機(jī)構(gòu)共同創(chuàng)辦信中利國(guó)際控股公司。

資料顯示，截止目前，汪超涌已投資70多家企業(yè)，其中包括百度、搜狐、華誼兄弟、迅雷、東田造型、龍文教育、中誠(chéng)信、阿斯頓馬丁等一批明星企業(yè)。

作為巴菲特價(jià)值投資模式的忠實(shí)擁護(hù)及追隨者，汪超涌所打造的信中利正是其所謂中國(guó)巴菲特模式的典型樣本。信中利認(rèn)為，這也是公司獨(dú)特的投資理念與投資模式。

其中最關(guān)鍵一點(diǎn)就是要對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目堅(jiān)持長(zhǎng)期持有——提供從孵化到上市的全產(chǎn)業(yè)鏈資本服務(wù)。信中利最津津樂(lè)道的便是東田造型投資項(xiàng)目。如2011年8月5日公司投資了處于天使階段的易云捷迅，投資時(shí)估值為3125萬(wàn)元；2015年6月，易云捷迅發(fā)生了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，投后估值為4.5億元。

其次，信中利強(qiáng)調(diào)，公司要大比例自有資金投資，也就是直投項(xiàng)目。數(shù)據(jù)顯示，信中利目前在管的77個(gè)投資項(xiàng)目中，自有資金直接投資的項(xiàng)目共57個(gè)（其中2個(gè)項(xiàng)目與管理基金投資項(xiàng)目存在交叉），占全部在管項(xiàng)目比例為74.03%，累計(jì)投資金額約為7.94億元。

此外，信中利所投項(xiàng)目奉行小而精、小而美的戰(zhàn)略。分析認(rèn)為，一方面，這是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的特點(diǎn)使然；但另一方面也顯示了，資金瓶頸已經(jīng)成為限制公司實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的重要因素之一。

據(jù)了解，該公司專注于戰(zhàn)略型新興行業(yè)的企業(yè)股權(quán)投資，以“三高三大三新” 作為主要投資方向。所謂“三高”即高科技與互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、高品質(zhì)消費(fèi)服務(wù)、，“三大”即大健康、大文化、大環(huán)保，“三新”即新能源、新材料、新模式。

迎上新三板的大風(fēng)

按照信中利的官方數(shù)據(jù)，該公司的規(guī)模并不算突出。截至公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)簽署日，公司共管理8支私募股權(quán)投資基金，意向認(rèn)繳資金總額為36.67億元，實(shí)繳資金總額為14.67億元。

目前公司有3個(gè)投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了完全退出，2個(gè)項(xiàng)目部分退出，已退出項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的累計(jì)投資金額為9750.99萬(wàn)元，累計(jì)退出金額為2.1萬(wàn)元，該5個(gè)退出項(xiàng)目的綜合IRR為26.45%。

2015年1-4月、2014年度、2013年度，信中利營(yíng)業(yè)總收入分別為3893萬(wàn)元、2594萬(wàn)元、73萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為1億元、1.5億元、-939萬(wàn)元。

但信中利表示，公司力爭(zhēng)在五到十年內(nèi)成為業(yè)界最具影響力的、為投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)、為創(chuàng)業(yè)者提供全產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資服務(wù)的綜合性資產(chǎn)管理公司。這就迫切需要穩(wěn)定大量的資金保證。

因此，資本正是汪超涌將目光投向新三板的關(guān)鍵。該人士曾公開(kāi)表示，風(fēng)投、PE關(guān)注的是資本的退出通道是否通暢，只要有通暢的平臺(tái)，資本就愿意承擔(dān)比較高的風(fēng)險(xiǎn)，新三板可以滿足資本的通暢性要求。

就在信中利將掛牌新三板的信號(hào)放出來(lái)不久，各路資本便迅速來(lái)訪。最終，截止公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)簽署日，該公司已經(jīng)將股東人數(shù)便從原有的3人迅速增加至82位，包含59名自然人股東和23名機(jī)構(gòu)股東。在自然人投資者中，新東方教育集團(tuán)創(chuàng)始人俞敏洪現(xiàn)身其中，持信中利2,500,000股份，占總股比0.39%。

此外，信中利亦北京日信嘉銳投資管理有限公司近期發(fā)起成為部分券商發(fā)起設(shè)立的新三板基金的擬投資標(biāo)的。設(shè)立的“駿騰1號(hào)新三板投資基金”就將信中利資本作為其投資的儲(chǔ)備項(xiàng)目之一，其擬投資金額約為2000萬(wàn)元，持股比例有望達(dá)10%。

另外，為給做市商取得儲(chǔ)備庫(kù)存股，信中利還以非公開(kāi)定向發(fā)行股票的方式發(fā)行630萬(wàn)股人民幣普通股，募集資金1.01億元，股票發(fā)行價(jià)格為每股16元。完成后，公司股東總數(shù)更由原來(lái)的82名增加至85名。

不過(guò)，除了作為投資標(biāo)的、籌集資金的載體之外，信中利最主要還是將新三板視作公司業(yè)務(wù)的另一個(gè)投資平臺(tái)。公開(kāi)資料顯示，信中利與投資伙伴共同發(fā)起了8支基金，定向投資于新三板企業(yè)。并組織其投資的12家企業(yè)與主板券商簽約，正式啟動(dòng)掛牌新三板程序。

根據(jù)信中利的計(jì)劃，“有25家被投企業(yè)正在計(jì)劃掛牌新三板”。公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)顯示，信中利目前在管的77個(gè)項(xiàng)目中，已在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌項(xiàng)目4個(gè)，擬在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申報(bào)掛牌項(xiàng)目55個(gè)，占總數(shù)71.43%。同時(shí)，計(jì)劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出項(xiàng)目有12個(gè)，占比15.58%。