新三板影視公司半年報(bào)大PK 誰(shuí)更具投資價(jià)值？

隨著新三板半年報(bào)披露大限臨近，掛牌影視公司正緊鑼密鼓地遞交上半年答卷。去年憑借《夏洛特?zé)馈范j紅的開(kāi)心麻花（835099）、楊冪持股的嘉行傳媒（830951）、眾星云集的海潤(rùn)影業(yè)（836583）、南廣影視（833604）等新三板影視公司近日分別公布了半年度報(bào)告。

影視制作行業(yè)，收入波動(dòng)性較大。南廣影視因一部《遇見(jiàn)王瀝川》營(yíng)收增長(zhǎng)4000多倍，楊冪的嘉行傳媒上半年?duì)I收過(guò)億，凈利潤(rùn)漲幅超過(guò)54倍。開(kāi)心麻花收回《夏洛特?zé)馈菲狈糠殖墒宫F(xiàn)金流量?jī)纛~增加了近80倍。而海潤(rùn)影業(yè)上半年的業(yè)績(jī)不太討喜。

由于影視作品的發(fā)行時(shí)間與期末應(yīng)收賬款余額的大小有較強(qiáng)關(guān)系，影視公司的營(yíng)收具備較強(qiáng)波動(dòng)性。再加上，大部分新三板影視公司成立時(shí)間較短，尚在成長(zhǎng)期，良莠不齊現(xiàn)象嚴(yán)重。不過(guò)，優(yōu)秀的娛樂(lè)產(chǎn)品永遠(yuǎn)是稀缺資源，具備一定資金實(shí)力、業(yè)內(nèi)較高的知名度和專業(yè)化的制作團(tuán)隊(duì)的公司仍被看好。  

《夏洛特?zé)馈吩侔l(fā)力 開(kāi)心麻花現(xiàn)金流增長(zhǎng)80倍

去年憑借一部《夏洛特?zé)馈逢J出的黑馬開(kāi)心麻花（835099）2015年度創(chuàng)造了超過(guò)14億元的票房神話，進(jìn)入當(dāng)年全國(guó)票房前十。而這部劇的影響到今年未止，使得上半年現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)了近80倍。同時(shí)，負(fù)債減少了9613.93萬(wàn)元。

開(kāi)心麻花上半年?duì)I收1.18億元，同比增長(zhǎng)42.01%，凈利潤(rùn)3270.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)91.61%。據(jù)挖貝網(wǎng)了解，上半年開(kāi)心麻花舞臺(tái)劇演出場(chǎng)次超過(guò)700場(chǎng)，較去年同期增加25%，上座率較去年同期有所提高。

開(kāi)心麻花上半年共完成了2次融資，募得資金3.05億元，使得總資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)。上半年開(kāi)心麻花資產(chǎn)總計(jì)5.75億元，較上年同期增長(zhǎng)72.92%。同期，資產(chǎn)負(fù)債率由上年同期的39.07%下降到5.86%，本期負(fù)債總計(jì)3366.12萬(wàn)元，減少了9613.93萬(wàn)元。 此外，由于上半年開(kāi)心麻花收回電影《夏洛特?zé)馈菲狈糠殖?，使得本期?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.3億元，較上年同期大幅增長(zhǎng)79.96倍。

楊冪嘉行傳媒凈利潤(rùn)漲幅超54倍

楊冪持股的嘉行傳媒上半年?duì)I收過(guò)億，凈利潤(rùn)漲幅超過(guò)54倍。

嘉行傳媒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.1億元，較上年同期增長(zhǎng)2888.73%，凈利潤(rùn)5524萬(wàn)元，在上年同期虧損103萬(wàn)元的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了5462.01%。嘉行傳媒稱，由楊冪主演、嘉行傳媒承制及出品的電視劇《親愛(ài)的翻譯官》以湖南衛(wèi)視今年最高收視1.41%開(kāi)播，截止6月12日收視率直接破2，領(lǐng)先今年收視第2的電視劇達(dá)36%。

此外，由嘉行傳媒藝人張?jiān)讫堉餮莸摹渡袢∑摺方訖n了湖南衛(wèi)視6月、7月黃金檔，取得收視同時(shí)段第一的成績(jī)，迪麗熱巴主演的《麻辣變形計(jì)》接檔8月。由楊冪主演嘉行傳媒聯(lián)合出品的古裝玄幻大劇《三生三世-十里桃花》2016年6月30日正式殺青，將作為2017年寒假浙江衛(wèi)視、東方衛(wèi)視的開(kāi)年大戲。

楊冪的經(jīng)紀(jì)人曾嘉正是嘉行傳媒實(shí)控人。嘉行傳媒去年通過(guò)控股西安同大，成功“借殼”登陸新三板，今年注入影視產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，并在7月份更名為嘉行傳媒，楊冪直接持有其18.75%的股份。

扭虧為盈 南廣影視營(yíng)收增長(zhǎng)4000多倍

迄今為止，新三板影視公司上半年收入增速最快的當(dāng)屬南廣影視（833604），得益于《遇見(jiàn)王瀝川》一部電視劇，公司的銷售收入同比增長(zhǎng)近4000倍。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，南廣影視上半年?duì)I收2839.41萬(wàn)元，相比上年同期的0.66萬(wàn)元增長(zhǎng)了4299倍。凈利潤(rùn)1047.76萬(wàn)元，上年同期為-477.11萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

南廣影視表示，公司上年同期無(wú)銷售收入，僅有阿里巴巴（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)制作費(fèi)0.66元。而今年上半年的2839.41萬(wàn)元收入基本全部來(lái)自于投資的電視劇《遇見(jiàn)王瀝川》銷售收入及《叢林筆記》版權(quán)費(fèi)所得。其中，子公司浙江南廣將電視劇《遇見(jiàn)王瀝川》出售給樂(lè)視網(wǎng)取得2509.43萬(wàn)元收入，占到營(yíng)收總和的88%，因此利潤(rùn)也上漲較大。

好樣傳媒凈利飆升200多倍

另一家新三板影視股好樣傳媒（832784）凈利潤(rùn)正向飆升200多倍。

今年上半年，好樣傳媒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4001.89萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)851.12%；凈利潤(rùn)2995.63萬(wàn)元，相比較去年同期虧損額14.73萬(wàn)元，逆勢(shì)上漲204倍；上半年公司毛利率高達(dá)90.97%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為931.94萬(wàn)元。

好樣傳媒表示，本期利潤(rùn)主要來(lái)源于《星動(dòng)亞洲》項(xiàng)目版權(quán)轉(zhuǎn)讓收入，公司將《星動(dòng)亞洲》節(jié)目的所有版權(quán)及收益權(quán)和藝人學(xué)員的藝人經(jīng)紀(jì)權(quán)轉(zhuǎn)讓給海堯（上海）影視傳媒有限公司，收到轉(zhuǎn)讓款2200萬(wàn)元。

此外，好樣傳媒上半年收購(gòu)了韓國(guó)YLS娛樂(lè)公司，欲整合中韓優(yōu)勢(shì)資源，圍繞粉絲經(jīng)紀(jì)拓展新的發(fā)展模式。

押注《幻城》 耀客傳媒上半年?duì)I收增長(zhǎng)500.84%

2016年上半年，耀客傳媒（834949）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.1億元，同比增長(zhǎng)500.84%；凈利潤(rùn)3585.3萬(wàn)元，相比上年同期的-940萬(wàn)元，增加了4525.3萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~-1.62億元，主要是由于半年度部分款項(xiàng)尚在信用期內(nèi)所致。

今年上半年耀客傳媒先后確認(rèn)了《老板來(lái)了》，《幻城》等作品。同時(shí)表示，基于此，收入利潤(rùn)規(guī)模較去年同期大幅增長(zhǎng)。尤其幻城是公司今年的重點(diǎn)項(xiàng)目，確認(rèn)收入大大高于去年同期。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，由耀客傳媒出品的電視劇《幻城》改編自郭敬明的經(jīng)典同名小說(shuō)，由馮紹峰、宋茜、馬天宇、張萌等聯(lián)袂主演。自芒果TV播出以來(lái)，各路評(píng)論褒貶不一，但憑借《幻城》這一經(jīng)典IP，耀客傳媒是否會(huì)大賺一筆還是值得期待的。

海潤(rùn)影業(yè)只有廣告收入 虧損900萬(wàn)

眾星云集的海潤(rùn)影業(yè)上半年的業(yè)績(jī)不太討喜，虧損923.4萬(wàn)元，比上年同期虧損擴(kuò)大800多萬(wàn)。

海潤(rùn)影業(yè)表示，造成營(yíng)業(yè)收入下降的原因系今年上半年沒(méi)有實(shí)現(xiàn)電影業(yè)務(wù)收入，電影《華麗上班族》票房的結(jié)算要到下半年才能確認(rèn)，因此只有植入廣告業(yè)務(wù)的收入。

公開(kāi)資料顯示，孫麗、劉詩(shī)施等國(guó)內(nèi)一線女星均持有海潤(rùn)影業(yè)股份，在公司前10大股東名單中，孫麗位列第三，占股6.21%，劉詩(shī)施占股4.43%。此外，郭濤也持有其4.43%股份。

浮動(dòng)盈虧新三板哪類影視公司更有投資價(jià)值

由于影視作品的發(fā)行時(shí)間與期末應(yīng)收賬款余額的大小有較強(qiáng)的關(guān)系，影視公司的營(yíng)收具備較強(qiáng)的波動(dòng)性。

電影行業(yè)所存在電影產(chǎn)品適銷性、電影制作發(fā)行的周期較長(zhǎng)等特點(diǎn)，在一段時(shí)期內(nèi)沒(méi)有票房分賬收入和電影版權(quán)收入，而導(dǎo)致公司處于虧損水平的情況經(jīng)常發(fā)生。當(dāng)下的收益或不能完全體現(xiàn)公司的投資價(jià)值。

電視劇行業(yè)是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)。我國(guó)電視劇制作主體眾多，電視劇制作機(jī)構(gòu)數(shù)量呈逐年上升趨勢(shì)。影視演出行業(yè)是一種娛樂(lè)性很強(qiáng)的服務(wù)型產(chǎn)業(yè)，社會(huì)居民娛樂(lè)形式的不斷豐富所產(chǎn)生的替代效應(yīng)會(huì)對(duì)整個(gè)演藝市場(chǎng)的收入水平產(chǎn)生沖擊。

在新三板眾多的影視公司中，部分公司成立時(shí)間較短，尚在成長(zhǎng)期，良莠不齊的現(xiàn)象比較嚴(yán)重。隨著行業(yè)的發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越充分，呈現(xiàn)資源集中的趨勢(shì)。

但優(yōu)秀的娛樂(lè)產(chǎn)品永遠(yuǎn)是稀缺資源，具備一定資金實(shí)力、業(yè)內(nèi)較高的知名度和專業(yè)化的制作團(tuán)隊(duì)等優(yōu)勢(shì)，這樣的公司還是被看好的。開(kāi)心麻花2015年度和2016年上半年?duì)I收均處在高速增長(zhǎng)階段，上半年募得資金3.05億元。嘉行傳媒擁有的楊冪經(jīng)紀(jì)人團(tuán)隊(duì)，好樣傳媒的粉絲生意經(jīng)或許值得關(guān)注。而擁有眾多大咖坐鎮(zhèn)海潤(rùn)影業(yè)虧損或許只是一時(shí)的。（文/挖貝網(wǎng) 唐茗熙）（轉(zhuǎn)自挖貝網(wǎng)公眾號(hào)：wabeiwang）