新三板需要一場(chǎng)漂亮的趕考

國(guó)慶節(jié)前夕，一篇關(guān)于古代窮書生和千金小姐的網(wǎng)絡(luò)段子席卷朋友圈。大致意思是，進(jìn)京趕考的窮書生是個(gè)潛力股，千金小姐對(duì)每一個(gè)路過的趕考書生施以金錢并以身相許，謂之風(fēng)投。而窮書生也樂見其成，每處留情又收錢，謂之融資。

一般來說，這是你情我愿的事情，千金小姐可能資助了N個(gè)窮書生，書生也信誓旦旦承諾了N個(gè)大家閨秀。但如此一來，有的書生干脆不去考試了，永遠(yuǎn)在趕考路上，反正有人資助。而有的小姐因?yàn)橘Y助的多名書生高中前來下聘而相互大打出手，敗壞了家風(fēng)。

不過，段子終究是段子。

現(xiàn)實(shí)生活中，窮書生沒有兩把刷子，沒有真材實(shí)料，千金小姐是斷然不會(huì)給錢的。

這有點(diǎn)像新三板掛牌企業(yè)和投資者之間的關(guān)系。企業(yè)掛牌新三板好比是窮書生過了鄉(xiāng)試，而轉(zhuǎn)板IPO就是進(jìn)京參加會(huì)試、殿試。

既然進(jìn)京趕考有這么大的好處，于是掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板IPO也就變成了一股潮流。

數(shù)據(jù)顯示，目前掛牌企業(yè)進(jìn)入上市輔導(dǎo)期的已經(jīng)有230多家。當(dāng)中有200家是在今年才公布擬IPO計(jì)劃的。從時(shí)間上分析，這些企業(yè)的轉(zhuǎn)板動(dòng)因和新三板今年以來市場(chǎng)跌跌不休，行情每況愈下相吻合。

新三板當(dāng)前的持續(xù)低迷已經(jīng)嚴(yán)重影響了市場(chǎng)信心，我們看到近來的新三板市場(chǎng)，融資失敗案例頻發(fā)，整個(gè)9月份的融資規(guī)模只有60多億，不及以往的三分之一。

甚至還出現(xiàn)了一些掛牌企業(yè)1元錢地板價(jià)融資現(xiàn)象，而且還面臨夭折的風(fēng)險(xiǎn)，比如同濟(jì)設(shè)計(jì)等。

事實(shí)上，作為一個(gè)成熟資本市場(chǎng)的三大功能，即流動(dòng)性、定價(jià)和融資功能，新三板一個(gè)也沒有得到很好的體現(xiàn)。當(dāng)中的原因是多方面的，既有制度建設(shè)的問題，也有市場(chǎng)定位問題，以及掛牌企業(yè)本身的質(zhì)地問題。

最近市場(chǎng)對(duì)于新三板再定位的話題討論的比較多，許多人士認(rèn)為，在目前整體市場(chǎng)疲軟的背景下，管理部門應(yīng)該給予新三板更明確的市場(chǎng)定位，最好有一個(gè)頂層設(shè)計(jì)。

說白了，這些人士的意思是，新三板不應(yīng)該局限于場(chǎng)外市場(chǎng)的定位，而應(yīng)該上升為交易所。即獲得和滬深交易所平等的身份。

如此一來，投資者的門檻就需要降低，也就是說，除了千金小姐、大家閨秀之外，還要引進(jìn)大量的引車賣漿之輩，以匹配不斷增長(zhǎng)的窮書生。

但倘若增長(zhǎng)的這些窮書生胸?zé)o點(diǎn)墨，那無論是千金小姐或引車賣漿者的錢都會(huì)有去無回。掛牌企業(yè)的質(zhì)地實(shí)在是至關(guān)重要。所以我們看到那些擬轉(zhuǎn)板IPO的掛牌企業(yè)，會(huì)受到VC、PE這些大家閨秀的青睞，畢竟這些窮書生還是有些才華的。

而對(duì)于新三板本身而言，當(dāng)前的情形何嘗不是一個(gè)窮書生模樣，若再不展示自身的真才實(shí)學(xué)，那些千金小姐、大家閨秀也將會(huì)棄之而去。

所以，新三板也需要一次趕考，并迫切要拿出一份漂亮的成績(jī)單。