洪三板合伙人曹水水：目前新三板困境退出路徑很不清晰

2017年3月3日下午，由新三板文學(xué)社主辦、上海榮正投資咨詢(xún)承辦，并由太湖金谷全力支持的新三板高端人士的春茗活動(dòng)在蘇州高新區(qū)·太湖金谷會(huì)議中心舉辦。挖貝網(wǎng)進(jìn)行圖文報(bào)道。

洪三板合伙人曹水水稱(chēng)，目前新三板的困境是定位不明確，退出路徑很不清晰。

以下為曹水水發(fā)言實(shí)錄：

2012年我在中國(guó)證券報(bào)證券研究中心做A股研究，2013年底2014年初我們開(kāi)始做三板，“新三板定增網(wǎng)”網(wǎng)站與微信公眾號(hào)應(yīng)該是新三板最早的媒體之一。2014年初我們子公司深圳中證資訊與寶盈基金共同發(fā)行的寶盈中證一期應(yīng)該是最早的新三板基金資管產(chǎn)品，那時(shí)候開(kāi)始參與新三板股權(quán)投資與研究。后來(lái)離職寫(xiě)博士論文，2016年畢業(yè)后因緣際會(huì)加入到洪三板這家創(chuàng)業(yè)公司。坦白說(shuō)，我們圍繞新三板這個(gè)領(lǐng)域做了很多嘗試了，但是始終找不到很好的點(diǎn)。2016年年底我們開(kāi)始轉(zhuǎn)型，做老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)劢褂诶瞎赊D(zhuǎn)讓。我們選擇的標(biāo)的主要兩塊，第一，體量比較大的擬IPO企業(yè)，或者這個(gè)預(yù)期比較強(qiáng)烈的。第二，高成長(zhǎng)性和壁壘比較高的細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，體量可能不大，1000萬(wàn)左右，但是成長(zhǎng)性很好。我們的用戶(hù)主要是機(jī)構(gòu)投資人以及數(shù)千萬(wàn)至數(shù)億投資在新三板的高凈值個(gè)人，都屬于相對(duì)理性和專(zhuān)業(yè)的投資人。

洪三板合伙人曹水水

關(guān)于話(huà)題，我就講講擔(dān)心的問(wèn)題。我有兩個(gè)身份，所以我有個(gè)兩個(gè)擔(dān)心的。第一個(gè)身份，我是洪三板合伙人，我們做老股轉(zhuǎn)讓這塊業(yè)務(wù)，我擔(dān)心的是股轉(zhuǎn)不讓我們做，我們這個(gè)業(yè)務(wù)就沒(méi)有了。第二個(gè)身份，我作為一個(gè)個(gè)人投資人，我擔(dān)心三板在某些政策紅利下上漲很快，因?yàn)樵诘兔缘氖袌?chǎng)你可以慢慢選標(biāo)的，可以慢慢投，如果漲得太快可能重蹈2015年上半年的覆轍，心會(huì)變得很急躁。

最后說(shuō)下個(gè)人對(duì)新三板的理解，用一句話(huà)概括，它給了很多普通投資人一個(gè)股權(quán)投資的機(jī)會(huì)，有的人做得好，有的人做得不好，但是這是一個(gè)很市場(chǎng)化的東西。目前新三板的困境是定位不明確，退出路徑很不清晰，剛才大家提到的交易所跨市場(chǎng)的解決方案，包括三類(lèi)股東、股東數(shù)超200人、有交易等等，這樣的新三板公司去IPO到底有沒(méi)有問(wèn)題，官方都沒(méi)有給出明確的結(jié)論。如果新三板制度供給太慢而沒(méi)能留下好的企業(yè)、沒(méi)能吸引好的新掛牌公司，留下一堆爛公司在三板，這個(gè)市場(chǎng)也就玩不轉(zhuǎn)了。（全文有刪節(jié)）