三板PK臺(tái) | 金盾軟件盈利反超圣博潤(rùn) 稅收優(yōu)惠助力企業(yè)發(fā)展

2017年8月15日至16日，第三屆中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)袖峰會(huì)在京召開(kāi)，會(huì)議上，騰訊公司首席運(yùn)營(yíng)官任宇昕表示，信息安全已經(jīng)成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的神經(jīng)系統(tǒng)。

信息安全是指信息網(wǎng)絡(luò)的硬件、軟件及其系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)受到保護(hù)，系統(tǒng)可維持正常運(yùn)行，不會(huì)受到偶然或惡意地破壞、更改、泄露。

挖貝新三板研究院主要從企業(yè)的業(yè)務(wù)和規(guī)模入手，從新三板信息安全行業(yè)中選出主營(yíng)業(yè)務(wù)相似、發(fā)展規(guī)模領(lǐng)先于行業(yè)平均水平的兩家典型企業(yè)：圣博潤(rùn)（代碼：430046，創(chuàng)新層，做市轉(zhuǎn)讓）和金盾軟件（代碼：833326，基礎(chǔ)層，協(xié)議轉(zhuǎn)讓），本文重點(diǎn)對(duì)這兩家信息安全企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析。（下文中的“兩企業(yè)”均指圣博潤(rùn)和金盾軟件）

圣博潤(rùn)和金盾軟件均側(cè)重于信息安全中的內(nèi)網(wǎng)安全領(lǐng)域，主要提供各類內(nèi)網(wǎng)安全產(chǎn)品和適合各行業(yè)需求的應(yīng)用解決方案，用戶群體主要涉及政府、教育、能源、金融、煙草等多個(gè)領(lǐng)域和眾多大中型企業(yè)。

兩企業(yè)信息安全產(chǎn)品（挖貝新三板研究院制圖）

圣博潤(rùn)營(yíng)收規(guī)模較大，金盾軟件成長(zhǎng)迅速

挖貝新三板研究院對(duì)圣博潤(rùn)和金盾軟件近三年的營(yíng)收情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)：圣博潤(rùn)的營(yíng)收規(guī)模較大；金盾軟件的營(yíng)收增長(zhǎng)率較高，成長(zhǎng)性較好。

2014-2016年兩企業(yè)營(yíng)收及營(yíng)收增長(zhǎng)（挖貝新三板研究院制圖）

金盾軟件盈利反超圣博潤(rùn)

2014年至2016年，金盾軟件的營(yíng)業(yè)收入水平明顯低于圣博潤(rùn)，但其凈利潤(rùn)水平與圣博潤(rùn)相差較小，特別是在2015年和2016年，金盾軟件的凈利潤(rùn)反超圣博潤(rùn)。從凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況上看，金盾軟件的整體增速高于圣博潤(rùn)。

2014-2016年兩企業(yè)凈利及凈利增長(zhǎng)（挖貝新三板研究院制圖）

盈利能力與自產(chǎn)軟件比重成正相關(guān)

從2013年至2016年圣博潤(rùn)和金盾軟件的銷售毛利率來(lái)看，圣博潤(rùn)的毛利率與行業(yè)平均毛利率水平較為接近；金盾軟件的毛利率提升迅速，并維持在較高水平。

2013-2016年兩企業(yè)銷售毛利率（%）（挖貝新三板研究院制圖）

兩企業(yè)的毛利率水平差距較大，主要與企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成比例不同有關(guān)。兩企業(yè)的主營(yíng)構(gòu)成中，自產(chǎn)軟件的銷售毛利率較高，約在70%以上，其他主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率水平較低。2016年，金盾軟件的自產(chǎn)軟件收入占營(yíng)收比重接近100%，而圣博潤(rùn)的自產(chǎn)軟件收入占營(yíng)收比重僅為36%。

以圣博潤(rùn)為例，從其2011年-2016年企業(yè)銷售毛利率和自產(chǎn)軟件收入占營(yíng)收比重的關(guān)系來(lái)看，二者成正相關(guān)。

圣博潤(rùn)自產(chǎn)軟件占總營(yíng)收的比重在2016年下降幅度明顯。據(jù)企業(yè)年報(bào)顯示，一方面，傳統(tǒng)信息安全軟件產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致自產(chǎn)軟件銷售額下降，另一方面，受國(guó)家相關(guān)政策的影響，企業(yè)提高了對(duì)技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的重視，發(fā)展重心有所偏移。

圣博潤(rùn)銷售毛利率與自產(chǎn)軟件比重關(guān)系（挖貝新三板研究院制圖）

兩企業(yè)均重視研發(fā)投入

2013年至2016年，兩企業(yè)的研發(fā)投入總額呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。圣博潤(rùn)對(duì)研發(fā)的重視程度較為穩(wěn)定，金盾軟件近三年對(duì)研發(fā)的重視程度提升明顯。

2013-2016年兩企業(yè)研發(fā)投入對(duì)比（挖貝新三板研究院制圖）

圣博潤(rùn)募資能力較強(qiáng)

自上市首日起，圣博潤(rùn)和金盾軟件均有定增募資行為，其中，圣博潤(rùn)募資能力較強(qiáng)。圣博潤(rùn)共有6次募資行為，實(shí)際募資1.40億元，6次募資中，共5次募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，1次用于項(xiàng)目融資。金盾軟件共有2次募資行為，實(shí)際募資0.60億元，募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

稅收優(yōu)惠政策助力企業(yè)發(fā)展

2011年，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》，政策中提到，增值稅一般納稅人銷售其自行開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%稅率征收增值稅后，對(duì)其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過(guò)3%的部分實(shí)行即征即退政策。圣博潤(rùn)和金盾軟件在發(fā)展中，均享受到了國(guó)家對(duì)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。

總結(jié)

通過(guò)以上一系列的對(duì)比發(fā)現(xiàn)：在營(yíng)收規(guī)模和募資能力上，圣博潤(rùn)的表現(xiàn)優(yōu)于金盾軟件；在成長(zhǎng)能力和盈利能力上，金盾軟件優(yōu)勢(shì)更為明顯。

信息安全行業(yè)高速發(fā)展，國(guó)家對(duì)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策實(shí)現(xiàn)了為企業(yè)減負(fù)，鼓勵(lì)企業(yè)積極投入研發(fā)。企業(yè)重視研發(fā)、提高自產(chǎn)軟件在主營(yíng)產(chǎn)品中的比重，是提高企業(yè)盈利能力的有效辦法。