關聯(lián)交易是上市“絆腳石”？四成營收來源關聯(lián)銷售的伯特利成功過會

發(fā)審委的審核尺度讓人捉摸不透。

此前，關聯(lián)交易多次遭問詢的天元集團、龍利得、時代裝飾集體被否。1月30日，同樣存在大額關聯(lián)交易的伯特利卻成功過會。

挖貝網(wǎng)統(tǒng)計“關聯(lián)銷售”和“關聯(lián)采購”兩項關聯(lián)交易發(fā)現(xiàn)，目前正在進行IPO排隊的135家新三板企業(yè)中，有51家存在關聯(lián)交易，占比37.7%，接近四成。

此外，值得一提的是，關聯(lián)交易也正是近期發(fā)審委審核的重點關注對象。

伯特利四成營收來自關聯(lián)銷售

1月30日，伯特利上會成功。

值得一提的是，此次上會并不是伯特利第一次蒞臨發(fā)審會。1月16日，原本應該上會的伯特利因“尚有相關事項需要進一步核查”取消審核。業(yè)內(nèi)人士推測，伯特利所指的“相關事項”和關聯(lián)交易有關。

伯特利的主營業(yè)務為汽車制動系統(tǒng)相關產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，同時具備機械制動系統(tǒng)產(chǎn)品和電控制動系統(tǒng)產(chǎn)品的自主正向開發(fā)能力。

挖貝網(wǎng)了解到，伯特利董事周必仁在奇瑞汽車擔任董事一職，奇瑞汽車是其關聯(lián)方。

此外，伯特利曾在財報中表示，公司存在關聯(lián)交易金額占比較大的風險。2015年，伯特利向奇瑞汽車銷售盤式制動器等產(chǎn)品 4.22億元，占公司主營業(yè)務收入的 28.71%；2016 年對奇瑞汽車銷售盤式制動器等產(chǎn)品5.77億元，占公司主營業(yè)務收入的 26.07%。

不過，伯特利的關聯(lián)方并不只奇瑞汽車一家。凱翼汽車、美國薩克迪、威海薩伯等企業(yè)同樣和伯特利存在大量關聯(lián)交易往來。

招股書顯示，2014年—2017年1-6月，公司發(fā)生的關聯(lián)銷售金額為5.42億元、5.99億元、8.94億元和3.9億元，分別占當期營業(yè)收入的67.79%、40.71%、40.39%和37.04%。也就是說，伯特利每年有近4成營收來自關聯(lián)銷售。

關聯(lián)交易是否構(gòu)成影響成關注點

雖然伯特利成功過會，但是關聯(lián)交易仍是發(fā)審委對其問詢的重點。

由于伯特利與奇瑞汽車關聯(lián)交易占比較高，招股書中還披露“奇瑞汽車作為公司主要客戶之一，不排除公司對其產(chǎn)品銷售和銷售收入相應增加”，伯特利被要求回答未來規(guī)范或減少關聯(lián)交易的措施、定價是否公允、是否對關聯(lián)交易存在重大依賴等問題。

不過值得思考的是，同樣存在關聯(lián)交易，為何伯特利能過會成功，天元集團、龍利得、時代裝飾卻集體被否？

龍利得曾遭發(fā)審委對問詢的5個問題中，9次提及“關聯(lián)”，涉及是否存在對關聯(lián)方的資金依賴、主要客戶及供應商是否存在關聯(lián)關系以及低價轉(zhuǎn)讓股份雙方是否存有關聯(lián)關系等方面。

挖貝網(wǎng)了解到，2014年-2017年6月，龍利得實際控制人及其配偶、其控制的企業(yè)多次向公司提供無息大額資金，用于公司臨時周轉(zhuǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，2014年、2015年、2016年、2017年6月，龍利得向?qū)嶋H控制人及其關聯(lián)方分別拆借金額1.5億元、1.65億元、2.14億元、6294.62萬元。

伯特利的過會成功或?qū)⒊蔀橥黄瓶凇０l(fā)審委的態(tài)度同樣提示其他IPO企業(yè)，企業(yè)可以有關聯(lián)交易，但是必須證明該關聯(lián)交易的存在是必要的，價格公允且程序規(guī)范。