天涯社區(qū)邢明放手一搏:離開新三板 往區(qū)塊鏈狂奔?

2018/04/13 09:26      許蕓 許蕓

沉寂許久的老牌社交平臺天涯社區(qū)(證券代碼:833359.OC)最近動態(tài)頻頻。

4月9日,天涯社區(qū)公告宣布擬從新三板摘牌。而數(shù)日前,一向低調的天涯社區(qū)創(chuàng)始人邢明“破天荒”接受區(qū)塊鏈媒體鏈準準的專訪,對天涯社區(qū)在區(qū)塊鏈的布局及未來發(fā)展方向進行介紹。

“區(qū)塊鏈不是救命稻草,而是天涯重新崛起的核武器。”邢明表示。

在錯失移動互聯(lián)網(wǎng)風口后,天涯社區(qū)一直在努力追趕。掛牌新三板兩年多的時間,天涯社區(qū)不斷投資布局嘗試新業(yè)務,以期轉變盈利方式,但收效有限。此番摘牌新三板,天涯要在區(qū)塊鏈上下大賭注嗎?

謀翻身收效有限

作為老牌社交網(wǎng)站,天涯社區(qū)最近幾年出現(xiàn)在媒體報道中總是與“沒落”掛鉤。而觀其近幾年的發(fā)展,這樣的看法也不無道理。

伴隨移動互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展,社交平臺快速迭代,曾經(jīng)輝煌無限的天涯社區(qū)、人人網(wǎng)等未能及時隨移動化潮流轉變的老牌社交媒體已失去舊時風光。如今,在陌生人社交領域,新浪微博占據(jù)主導地位;熟人社交方面,微信占據(jù)鰲頭。此外,還有風口下的短視頻、直播平臺爭相搶食。

這樣的形勢下,天涯社區(qū)雖頑強存活,但近兩年的道路走得不是很順暢。

公司經(jīng)營方面,似乎吸取了此前轉型不夠及時的教訓,天涯社區(qū)積極籌劃轉型,以期改變收入主要來自網(wǎng)絡廣告的盈利模式,轉向以社區(qū)游戲化為方向的個人增值服務作為公司重要的收入方向。

挖貝新三板研究院資料顯示,天涯社區(qū)在2015年8月掛牌后,多次發(fā)布投資公告,宣布進入閱讀與文學產(chǎn)業(yè),進行影視制作及發(fā)行、版權運營及出版;并對虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)、文化創(chuàng)意領域、移動端進行布局。

不過,這些轉型嘗試也被外界解讀為是在“跟風”。

從業(yè)績方面來看,這樣的“跟風”似乎也取得一定成果。挖貝網(wǎng)根據(jù)公開信息了解到,2013年至2017年6月30日,天涯社區(qū)業(yè)績虧損呈現(xiàn)收窄趨勢,2017年上半年,天涯社區(qū)凈利潤-956.68萬元,較上年同期-2606.88萬元的虧損額度降低不少。不過,營收下滑同樣困擾著天涯社區(qū),2016年其營收出現(xiàn)比較大的下滑,從2015年的1.73億元降至1.31億元,2017年上半年的營收僅為5086.56萬元。

此外,天涯社區(qū)2017年半年報顯示,雖其個人增值服務業(yè)務收入較上年同期增長近2倍,但網(wǎng)絡營銷業(yè)務收入仍然占據(jù)主流,這意味著其轉變盈利模式的目標并未實現(xiàn)。天涯社區(qū)仍然未回到主流社交平臺的位置。

押注區(qū)塊鏈?

2017年下半年,區(qū)塊鏈走上風口,到2018年徹底引爆,創(chuàng)業(yè)者蜂擁而至,BAT、上市公司等紛紛跑步入場。天涯社區(qū)在2017年底上線天涯鉆。媒體分析指出,天涯鉆參照了美國區(qū)塊鏈社交平臺Steemit推出的可交易代幣STEEM以及Steem Dollar。

天涯鉆是否跟比特幣一樣性質,天涯官方持否定態(tài)度,但這并未影響天涯鉆的火爆。據(jù)挖貝網(wǎng)了解,天涯鉆限量發(fā)行9億個,每期發(fā)行的數(shù)量與單價都不一樣。2017年12月22日,天涯鉆第一期3000萬個低調上線,0.2元一個,到12月29號售罄,歷時7天;第2期3000萬個天涯鉆于12月30號22點多開售,0.5元一個,次日上午9點多售罄,不到12小時。

值得注意的是,這是在天涯社區(qū)幾乎未對天涯鉆進行任何宣傳的情況下出現(xiàn)的銷量。邢明坦言,“誤解促進了天涯鉆銷量,但它只是特權道具不是代幣。”

天涯鉆的火爆似乎讓天涯社區(qū)驗證了區(qū)塊鏈的巨大前景,2018年3月,天涯社區(qū)將原“金融先鋒”版面更名為“區(qū)塊鏈星球”。目前該板塊討論火熱。

對于外界“天涯做區(qū)塊鏈也是一次跟風”的質疑,邢明予以否認,他表示,天涯是屬于國內最早布局區(qū)塊鏈的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一,2015年的時候我們就了解到了區(qū)塊鏈,真正關注區(qū)塊鏈的時候是2016年,那時候區(qū)塊鏈并沒有多少人關注。當時我們發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈可以幫助天涯進行底層生態(tài)構建,沒想到2017年終突然它就火了。

邢明認為,區(qū)塊鏈的理念特別適合天涯,包括天涯的遇到的一些問題和痛點,比如區(qū)塊鏈的去中心化、建立信任和溯源確權。“我在總結天涯走過的彎路,認為最大的錯誤就是中心化和媒體化了,在獲得融資之后,過度人為干預破壞了社區(qū)弱中心的自組織基因,所以我們就開始琢磨如何用區(qū)塊鏈重構天涯的底層規(guī)則。”

邢明給天涯社區(qū)制定的下一步目標,是要堅定地走向去中心化的全球華人原創(chuàng)內容區(qū)塊鏈社區(qū),致力成為區(qū)塊鏈技術合規(guī)創(chuàng)新應用的踐行者。

估值待重構

不管天涯社區(qū)計劃從新三板摘牌是出于放手去做區(qū)塊鏈的需要或是其它原因。挖貝網(wǎng)綜合目前新三板市場整體情況及天涯社區(qū)自身情況來看,無法否認的是,目前的新三板已不再適合現(xiàn)階段的天涯社區(qū)。

資金,可以說是天涯社區(qū)目前最緊缺的東西。

曾經(jīng),天涯社區(qū)主要靠自有資金活著,在融資上“挑挑揀揀”:包括紅杉資本沈南鵬在內的幾乎所有知名投資人都和天涯有過接觸,最終,邢明選擇了聯(lián)想、清科等幾家“對天涯比較寬厚,沒有那么急躁”的公司的投資。

后來,谷歌的入股間接導致天涯社區(qū)創(chuàng)業(yè)板上市計劃落空,加之業(yè)務走向衰退,天涯社區(qū)在2015年8月“退而求其次”掛牌新三板。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示,天涯社區(qū)在新三板共完成2次募資,募集金額合計1.06億元。其中,第一次募資3999萬元由??谔煅膭?chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)認購,其執(zhí)行事務合伙人為海南君達創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司,該公司系邢明控制下企業(yè)。2017年2月完成的第二次募資原定募集15400萬元(含)-21000萬元(含),但最終僅募資6600萬元,邢明、海南橙紅網(wǎng)絡科技有限公司、華夏幸福(600340.SH)分別投資1100萬元、3300萬元、2200萬元。

融資并未能完全滿足天涯社區(qū)的資金需求,邢明多次質押股權為天涯社區(qū)借款提供擔保。天涯社區(qū)在2017年半年報中提到,公司控股股東(注:邢明)為公司借款提供擔保,將其直接持有公司3250萬股質押于銀行。截止2017年6月30日,天涯社區(qū)貨幣資金僅為464.94萬元。

另一方面,受政策影響,掛牌以來交易就不活躍的天涯社區(qū),目前股票無法在新三板恢復轉讓,流動性已陷入停滯。

據(jù)天涯社區(qū)披露,其自2010年2月20日獲得國家新聞出版廣電總局頒發(fā)的《信息網(wǎng)絡傳媒視聽節(jié)目許可證》。根據(jù)國家新聞出版廣電總局《國家新聞出版廣電總局辦公廳關于加強網(wǎng)絡視聽節(jié)目持證機構參與“全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)”管理有關問題的通知》(新廣電辦發(fā)【2016】46號)要求:“《信息網(wǎng)絡傳播視聽節(jié)目許可證》持證機構參與全國股份轉讓系統(tǒng)應向所在地省新聞出版廣電管理部門提出申請,經(jīng)省級新聞出版廣電管理部門審核報國家新聞出版廣電總局審批后,方可在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌。已經(jīng)在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌的,應按本通知要求重新履行申報審批手續(xù),在獲得國家新聞出版廣電總局批準之前,不得在全國股份轉讓系統(tǒng)進行股份交易。”

2016年10月,天涯社區(qū)向國家新聞出版廣電總局申報審批手續(xù),并按規(guī)定申請股票暫停轉讓。4月11日,天涯社區(qū)公告審批進展:因國家新聞出版廣電總局認定公司間接股東存在外資,因此尚未審批。公司一直在和監(jiān)管部門及股東溝通解決上述問題,截至公告披露日尚未解決,因此,審批一直未能取得實質性進展。

這意味著,已經(jīng)停牌一年多的天涯社區(qū)將繼續(xù)停牌,股票仍然無法交易。

天涯社區(qū)在公告中提到,后續(xù)投資機構引入估值是其決定摘牌的原因之一。

區(qū)塊鏈的火熱和新三板冷清必然導致估值差。被解讀為與區(qū)塊鏈掛鉤的天涯鉆計劃發(fā)售9億個,天涯社區(qū)官方測算后表示,天涯鉆未來基準定價將不低于1.2RMB。按此價格計算,天涯鉆市值10.8億元。而天涯社區(qū)在新三板最近一次募資的定增價是22元/股,目前公司總市值21.7億元。以目前新三板市場整體冷清情況,即便天涯社區(qū)成功恢復轉讓,其估值恐怕也很難再得到提升,反而有很大概率下降。

此外,天涯社區(qū)在公告中提到,擬摘牌另一原因是考慮公司掛牌維護成本。

對于目前的天涯社區(qū)而言,財務成本方面能省則省無可厚非。需要注意的是,掛牌新三板不僅僅是要負擔財務成本,作為非上市公眾公司,信息要求公開透明,信披成本無法用金錢衡量,因為信披違規(guī)招致監(jiān)管層處罰的新三板公司不在少數(shù)。

區(qū)塊鏈已經(jīng)成為天涯新的想象空間,在監(jiān)管越來越嚴厲的情況,公眾公司可能會成為天涯的包袱。而加入?yún)^(qū)塊鏈概念,無疑,天涯社區(qū)的估值可能需要重構。

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