227家新三板文娛企業(yè)現(xiàn)在怎么樣了?

2018/07/23 09:39      晨星 許蕓

今年以來,監(jiān)管層對于新三板的重視程度明顯上升,在各個重要場合多次談及制定新三板市場監(jiān)管條例、深化新三板分層和交易制度改革、提升新三板定價功能等焦點問題。

新三板即將迎來新的機遇?

自從2013年6月,經(jīng)國務院研究決定將新三板由北京中關村、天津濱海、武漢東湖等試點地擴大到全國,在政策紅利的推動下,新三板掛牌企業(yè)數(shù)量陡增,2015-2016年間新掛牌企業(yè)數(shù)量高達8591家,實現(xiàn)了量的飛躍。

截至2018年7月16日,新三板掛牌企業(yè)已達到11126家,是全球首個擁有逾萬家掛牌企業(yè)的證券交易場所,其中近九成企業(yè)屬于中小企業(yè)、成長型企業(yè)。

不同于主板,新三板具有“小步快跑”的鮮明特點,不嫌融資金額小,不怕融資頻次高,企業(yè)有需求可以快速審批、快速獲取資金

由下圖可以看出,新三板近年成交數(shù)量和成交金額都在不斷攀升,但從2018年上半年的數(shù)據(jù)來看,今年的新三板成交量和成交額都將會有所下降,當然這與今年股市大環(huán)境整體行情不佳緊密相關。

對于新三板,一方面,我們必須承認這個新生事物在短短幾年之內(nèi)取得了舉世矚目的成績,另一反面,我們也必須正視它在發(fā)展過程中所存在的問題。

新三板的流動性不足一直廣受詬病,這里所說的流動性,指的是以合理價格迅速成交的能力。舉個例子,某股東擬盡快賣出每股價值10元的股票10萬股,如果市場流動性較差,該股東不得不在價格和時間中進行選擇,要么降低價格以盡快出售,要么為賣出合理價格而耐心等待買主。長此以往會導致新三板難以形成合理的價格發(fā)現(xiàn),掛牌公司的價值也難以得到充分反映。

短時間內(nèi)集聚了大批相對優(yōu)秀的中小企業(yè)的新三板,一度被認為是連接創(chuàng)業(yè)者、投資者和資本市場的橋梁,本應風光無限,為何陷入了流動性困局?

一方面,新三板進入門檻高導致投資者數(shù)量不足。因為新三板主要服務于“創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型”企業(yè),這類中小微企業(yè)各方面的風險都比較大,所以要求投資者應當具備較高的風險識別和承受能力。個人投資者想要進入新三板市場,需要擁有500萬元以上的證券類資產(chǎn)且具備2年以上的證券投資經(jīng)歷,首先滿足這些條件的個人投資者并不多,其次這些投資者由于資金實力較強,更希望憑借資金優(yōu)勢參與給予一定折扣的定增市場,而不是進入二級市場交易。

另一方面,新三板市場退出機制亟待完善?,F(xiàn)在的新三板市場沒有讓投資者們看到后續(xù)會有更多人來接盤,再三猶豫不敢入場的也大有人在,導致整個新三板市場處于企業(yè)多、資金少,成交不活躍的現(xiàn)狀,甚至有不少企業(yè)在掛牌以來零交易零融資,成為名副其實的“僵尸股”。

為了調動新三板的活力,證監(jiān)會先后出臺了私募做市、新三板分層管理等利好政策。近日,中國人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、發(fā)改委及財政部聯(lián)合下發(fā)了《關于進一步深化小微企業(yè)金融服務的意見》,其中第十一條明確表示“持續(xù)深化新三板分層、交易制度改革,完善差異化的發(fā)行、信息披露等制度,提升新三板市場功能。推動公募基金等機構投資者進入新三板。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場。

公募基金被譽為新三板市場的“活水”,其入市預期被看作二級市場的最大政策利好。在證監(jiān)會2015年底發(fā)布的《關于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》中提出,“研究制定公募證券投資基金投資掛牌證券的指引,支持封閉式公募基金以及混合型公募基金投資全國股轉系統(tǒng)掛牌證券。”一晃三年,受種種因素所限,公募基金入市仍未落地,這次五部委的文件規(guī)格要比當年證監(jiān)會的文件高很多,相信落地可能性會更大。

與此同時,新三板的監(jiān)管也日益趨嚴,7月6日全國股轉公司公告了103家未披露2017年年報的新三板掛牌公司名單,其中61家已經(jīng)在7月9日被強制摘牌,余下的42家因涉及違規(guī)及其他待核實事項,處理完之后也將被摘牌。

對此,全國股轉公司發(fā)言人表示,對這些公司依規(guī)堅決予以強制摘牌,是正常的“市場出清”,隨著新三板市場功能的不斷完善和監(jiān)管的持續(xù)加強,企業(yè)的進入或退出將是一種常態(tài),這也有利于進一步改善和提升新三板整體市場運行質量。

顯然,新三板跑馬圈地的時代已經(jīng)過去了,退市制度、創(chuàng)新層財報編制等方面越來越系統(tǒng),市場也越來越規(guī)范、成熟。自去年底開始,監(jiān)管層頻頻發(fā)出的完善新三板頂層設計信號,意味著重磅改革或將逐步落地。

在新三板政策出臺過程中,企業(yè)不用花太多精力去想政策導向,腳踏實地做好業(yè)務,投資者也可以很好地與優(yōu)質企業(yè)一起成長,新三板將會迎來一個“質變”的機遇期。

新三板文娛企業(yè)現(xiàn)在怎樣了?

文娛企業(yè)作為典型的中小企業(yè),想要登錄主板IPO往往面臨著極大的困難,在2015-2016年新三板火爆的時候,一大批文娛企業(yè)紛紛選擇在新三板掛牌,隨后又經(jīng)歷了一次摘牌潮,如今進退熱潮皆已退去,新三板文娛企業(yè)還有哪些?他們過得怎樣?

新三板發(fā)展心路歷程

Choice數(shù)據(jù)顯示,截至7月16日,新三板掛牌的文娛企業(yè)有227家,其中25家屬于創(chuàng)新層,202家屬于基礎層。

新三板文娛企業(yè)具體分布:

29家新聞和出版業(yè)企業(yè),5家進入創(chuàng)新層

129家廣播影視行業(yè)企業(yè),16家進入創(chuàng)新層

53家文化藝術行業(yè)企業(yè),1家進入創(chuàng)新層

16家娛樂業(yè)企業(yè),3家進入創(chuàng)新層

從成交量和成交額來看,創(chuàng)新層文娛企業(yè)融資占比過半。經(jīng)過三年的市場分層管理,創(chuàng)新層文娛企業(yè)借力新三板市場實現(xiàn)了快速發(fā)展,股票活力和潛力都遠高于基礎層。以7月16日數(shù)據(jù)為例,13支新三板文娛股票獲得交易,總成交量為28.8億股,總成交額達96.707萬元,其中來自創(chuàng)新層的5支股票占據(jù)了總成交量的77.5%、成交額的85.8%。

從交易方式來看,文娛企業(yè)三板做市持續(xù)低迷。227家文娛新三板企業(yè),僅有26家選擇做市商制度,其中9家位于創(chuàng)新層。這不僅是文娛企業(yè)所面臨的問題,也是整個新三板市場的痛點。數(shù)據(jù)顯示,年初至今三板做市指數(shù)已跌去178個點,較歷史高峰值跌幅將近7成。當初新三板引入做市商制度,主要目的是想發(fā)揮做市商在提供流動性、價格發(fā)現(xiàn)和穩(wěn)定市場方面的功能,解決掛牌股票估值難、流動性不足的難題。如今看來,新三板做市商的作用不如預期。

新三板做市指數(shù)走勢

今年上半年,在采用做市交易方式的企業(yè)中,交易額過億的僅有華強方特基美影業(yè)2家。不得不說一下華強方特,5月底受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響,A股再現(xiàn)百股跌停,新三板做市指數(shù)卻意外收紅,而拉動三板做市指數(shù)上升的主力正是華強方特。

作為創(chuàng)新層明星做市股,華強方特自掛牌以來融資額合計高達27億元,近期已經(jīng)再次啟動了IPO征程,正在接受招商證券的上市輔導。之所以說“再次”,是因為它本身就是一只擬IPO潛力股,此前啟動上市計劃后,終因IPO暫停而選擇掛牌新三板,憑借年賺數(shù)億的耀眼業(yè)績在新三板一路領先。

2018年以來新三板文娛行業(yè)做市轉讓企業(yè)交易額TOP10

結語

不可否認,新三板的發(fā)展速度超過以往任何一家交易所,在短短的5年內(nèi)走過了A股市場20多年的路,為中小微企業(yè)開辟了一個全新的融資渠道,也創(chuàng)造了很多明星公司,在迅速擴大體量和影響力的過程中更是不可避免地出現(xiàn)了一系列問題。作為一個高成長性的資本市場,同時也是一個高風險的資本市場,與成熟的交易市場相比,新三板還有很長的改革完善之路要走。

如今隨著新三板定位逐漸明確,新三板將進入更加成熟階段,相信制度的不斷完善一定會讓新三板找到企業(yè)、投資者、券商和監(jiān)管機構等各方參與者之間的平衡點,充分發(fā)揮新三板的苗圃和土壤功能,培育一大批創(chuàng)新能力強、市場前景好的企業(yè),成為中國的“納斯達克”。

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