20%變80% 政府引導(dǎo)基金讓利管理團(tuán)隊(duì)漸成趨勢(shì)

　　各地政府引導(dǎo)基金將基金大部分收益獎(jiǎng)勵(lì)給基金管理公司漸成趨勢(shì)。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院受上海浦東新區(qū)政府委托，設(shè)計(jì)一只規(guī)模4億元的種子基金方案，其基金管理團(tuán)隊(duì)可分得高達(dá)80%的利潤(rùn)。

　　所謂政府引導(dǎo)基金，即指由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)作的政策性基金，主要通過(guò)扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。引導(dǎo)基金本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。

　　此前，政府引導(dǎo)基金在利潤(rùn)分配上，一般在期末清算時(shí)，約定將利潤(rùn)的20%分配給基金管理團(tuán)隊(duì)，利潤(rùn)的80%則在投資各方中按出資比例進(jìn)行分配。

　　不過(guò)，6月6日，在2009年第十一屆中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇上，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院院長(zhǎng)陳工孟透露，該院為浦東新區(qū)設(shè)計(jì)的種子基金方案，已通過(guò)浦東有關(guān)政府部門(mén)的論證。據(jù)此方案，種子基金的理念是政府讓利，基金管理團(tuán)隊(duì)可享受80%的利潤(rùn)，余下20%利潤(rùn)留給政府。

　　據(jù)介紹，將基金大部分收益獎(jiǎng)勵(lì)給基金管理公司，已漸成目前各地政府引導(dǎo)基金模式創(chuàng)新的趨勢(shì)。

　　對(duì)此，上海浦東科技投資有限公司引導(dǎo)基金管理人潘忠認(rèn)為，政府引導(dǎo)基金屬于國(guó)有資產(chǎn)的一部分，必然有保值增值的需求。因此，從機(jī)制設(shè)置上來(lái)講，是否讓利給基金管理團(tuán)隊(duì)有待商榷。

　　不過(guò)，陳工孟認(rèn)為，因?yàn)橐苑龀址N子期企業(yè)為目的種子基金，引導(dǎo)作用更加明顯，但運(yùn)作上卻非常辛苦，向管理團(tuán)隊(duì)讓利符合情理。他指出，中國(guó)未來(lái)將主要有兩種引導(dǎo)基金：一是政府從理財(cái)增值角度設(shè)立的引導(dǎo)基金，以直接回報(bào)為目標(biāo)。二是為刺激創(chuàng)新，扶持種子期企業(yè)而設(shè)立的引導(dǎo)基金，這種基金將不以直接回報(bào)為目的。

　　深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)總裁李萬(wàn)壽表示，政府現(xiàn)在越來(lái)越重視投資早期、種子期的企業(yè)，政府引導(dǎo)基金將主要投資那些投資早期、種子期企業(yè)的創(chuàng)投，投資比例要求達(dá)到50%以上。“這種趨勢(shì)會(huì)越來(lái)越明顯。”

　　論壇上，陳工孟還透露，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院正參與設(shè)立中國(guó)民間首只FOF（即FundOfFund），資金來(lái)源包括民間、政府以及海外。

　　據(jù)了解，這只基金一旦成立，將彌補(bǔ)目前中國(guó)風(fēng)投產(chǎn)業(yè)鏈中FOF的空白。陳工孟表示，希望這只基金不久后成立。