須及時(shí)應(yīng)對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管改革

　　China should reponse to reform of the United State’s financial

　　regulation in time

　　文/楊 琳

　　2007年3月美國(guó)次貸危機(jī)和2008年9月美國(guó)金融危機(jī)的全面爆發(fā)，極大加快了美國(guó)金融監(jiān)管體系改革進(jìn)程，美國(guó)財(cái)政部分別于2008年3月31日和2009年6月17日出臺(tái)了《現(xiàn)代化金融監(jiān)管藍(lán)圖》(簡(jiǎn)稱金融監(jiān)管改革藍(lán)皮書(shū))和《金融監(jiān)管改革》(簡(jiǎn)稱金融監(jiān)管改革白皮書(shū))，將對(duì)美國(guó)乃至全球金融監(jiān)管和金融發(fā)展產(chǎn)生重要而深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)有必要在汲取美國(guó)金融監(jiān)管改革經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，未雨綢繆，查遺補(bǔ)缺，積極推進(jìn)我國(guó)金融監(jiān)管體系審慎化、科學(xué)化和國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程。

　　美金融監(jiān)管現(xiàn)狀

　　目前，美國(guó)金融監(jiān)管仍實(shí)行縱橫交錯(cuò)、相互制約、“功能性監(jiān)管“與”機(jī)構(gòu)性監(jiān)管“并行的體制和機(jī)制(如圖1所示)。從監(jiān)管權(quán)限看，美國(guó)實(shí)行分層監(jiān)管，分別在聯(lián)邦政府層面和州政府層面，對(duì)銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行不同權(quán)限和級(jí)別的監(jiān)管；從監(jiān)管行業(yè)看，美國(guó)推行以“混業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”為核心的“功能性監(jiān)管”模式，分設(shè)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行行業(yè)監(jiān)管；從監(jiān)管對(duì)象看，美國(guó)實(shí)施“機(jī)構(gòu)性監(jiān)管“，美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管金融控股公司，行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管其下設(shè)的銀行、證券和保險(xiǎn)子公司；同時(shí)，行業(yè)性控股公司由各行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，如銀行控股公司、儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)控股公司、證券控股公司，分別由美聯(lián)儲(chǔ)、儲(chǔ)蓄監(jiān)管辦公室和證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。

　　美金融監(jiān)管面臨的突出矛盾

　　1999年以來(lái)，美國(guó)已經(jīng)形成了現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了良好服務(wù)和有效支撐，但隨著美國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的深入發(fā)展和金融創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)，美國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管體制面臨的問(wèn)題與矛盾也日益突出，具體表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

　　一是金融監(jiān)管理念與金融商業(yè)行為的矛盾。1980年代以來(lái)，以格林斯潘為代表的美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局，大力推行”金融市場(chǎng)自我監(jiān)管比政府監(jiān)管更加有效”的的監(jiān)管理念，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)為了確保自身生存、發(fā)展和壯大，必然會(huì)推行 “利益與風(fēng)險(xiǎn)并重”的經(jīng)營(yíng)理念，但金融機(jī)構(gòu)具有逐利性的天然本質(zhì)決定其經(jīng)營(yíng)行為永遠(yuǎn)是“利益第一，風(fēng)險(xiǎn)第二”，在高額利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，難免會(huì)從事高風(fēng)險(xiǎn)金融活動(dòng)，一旦蔓延開(kāi)來(lái)，極易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　二是金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)與金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的矛盾。20世紀(jì)80年代以來(lái)，美國(guó)金融同業(yè)和跨業(yè)并購(gòu)日趨活躍，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)快速推進(jìn)，逐步形成了“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”與“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”并存的金融發(fā)展新格局。1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》頒布后，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)步伐進(jìn)一步加快，2004年末金融控股公司增至644家；同時(shí)，金融產(chǎn)品創(chuàng)新十分活躍，一個(gè)產(chǎn)品可能兼具銀行、證券和保險(xiǎn)等多重屬性；但金融“分業(yè)監(jiān)管”結(jié)構(gòu)并未隨之調(diào)整，帶來(lái)了監(jiān)管缺失、監(jiān)管過(guò)度和監(jiān)管不足等三大問(wèn)題。其中，監(jiān)管缺失主要表現(xiàn)為四個(gè)“無(wú)人監(jiān)管”，即金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)“無(wú)人監(jiān)管”、私募基金“無(wú)人監(jiān)管”、場(chǎng)外金融衍生品“無(wú)人監(jiān)管”以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“無(wú)人監(jiān)管”；監(jiān)管過(guò)度主要體現(xiàn)在銀行和金融控股公司監(jiān)管上，會(huì)帶來(lái)監(jiān)管效率低下、監(jiān)管尋租與套利時(shí)有發(fā)生、監(jiān)管成本居高不下等問(wèn)題；監(jiān)管不足主要表現(xiàn)為對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)和次貸等證券化產(chǎn)品監(jiān)管不到位等。

　　三是監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新有余與保護(hù)消費(fèi)者利益不足的矛盾。近年來(lái)，隨著金融創(chuàng)新快速發(fā)展，金融產(chǎn)品日趨復(fù)雜，對(duì)消費(fèi)者金融專業(yè)知識(shí)和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)要求不斷提高，金融機(jī)構(gòu)與金融消費(fèi)者之間信息不對(duì)稱矛盾日益加劇，金融機(jī)構(gòu)處于主動(dòng)和強(qiáng)勢(shì)地位，金融消費(fèi)者和投資者處于被動(dòng)和劣勢(shì)地位。而面對(duì)這一發(fā)展?fàn)顩r，美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新有余，防范金融欺詐不足，直接侵害了金融消費(fèi)者利益。

　　四是金融企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則準(zhǔn)確性與敏感性的矛盾。本輪美國(guó)金融危機(jī)中，雖然以“公允價(jià)值”為核心的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則能夠較為準(zhǔn)確地反映企業(yè)資產(chǎn)狀況；但也由于其反映過(guò)于敏感，容易出現(xiàn)“助漲殺跌”的 “順周期效應(yīng)”，即在經(jīng)濟(jì)向好、金融市場(chǎng)向好時(shí)，容易過(guò)度高估企業(yè)利潤(rùn)和企業(yè)價(jià)值；在經(jīng)濟(jì)下滑、金融市場(chǎng)大幅下跌時(shí)，容易過(guò)度低估企業(yè)利潤(rùn)和企業(yè)價(jià)值，嚴(yán)重的可能誘發(fā)企業(yè)破產(chǎn)倒閉，而實(shí)際上，這更多的是因?yàn)槿狈α鲃?dòng)性、缺乏信心等帶來(lái)的暫時(shí)性問(wèn)題和過(guò)激性表現(xiàn)，不足以形成危機(jī)，但在國(guó)際會(huì)計(jì)制度體系下，就會(huì)使不應(yīng)出現(xiàn)危機(jī)的情況，出現(xiàn)了危機(jī)；發(fā)生了危機(jī)的情況，危機(jī)傳播深度和廣度會(huì)進(jìn)一步加劇，帶來(lái)較高的金融資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

　　美金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容與發(fā)展方向

　　雖然“美國(guó)金融監(jiān)管改革藍(lán)皮書(shū)”與“美國(guó)金融監(jiān)管改革白皮書(shū)”內(nèi)容不盡相同，前者更注重改革的漸進(jìn)性和長(zhǎng)期性，后者更注重改革的針對(duì)性和時(shí)效性，但二者改革的目標(biāo)都是一致的，即要從根本上解決金融監(jiān)管體制機(jī)制存在的矛盾與問(wèn)題，防范監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，提高監(jiān)管效能?！懊绹?guó)金融監(jiān)管改革白皮書(shū)”代表未來(lái)美國(guó)金融監(jiān)管改革的目標(biāo)和方向，其主要內(nèi)容包括以下五個(gè)方面：

　　一是加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)監(jiān)管，革新傳統(tǒng)金融監(jiān)管理念。本輪金融危機(jī)對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局帶來(lái)的最深刻的影響就是，不是所有的金融機(jī)構(gòu)都能夠?qū)⒐蓶|和客戶利益放在第一位，金融欺詐和金融冒險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)利益驅(qū)動(dòng)的自然產(chǎn)物，金融機(jī)構(gòu)作為為全社會(huì)企業(yè)和個(gè)人提供金融服務(wù)的特殊經(jīng)濟(jì)主體，一旦違規(guī)就會(huì)對(duì)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和金融帶來(lái)極大損害，因此必須對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管，不能“放任自流”，更不能讓其處于“無(wú)人監(jiān)管”狀態(tài)。

　　有鑒于此，“金融監(jiān)管改革白皮書(shū)”就強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)監(jiān)管提出十點(diǎn)新的要求：一是強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和“一類(lèi)金融機(jī)構(gòu)”的監(jiān)管，通過(guò)新設(shè)由一名財(cái)政部關(guān)于和八名金融行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)主席組成的“金融服務(wù)監(jiān)管委員會(huì)”，專門(mén)管控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；二是強(qiáng)化對(duì)對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金等基金公司的監(jiān)管，再次將這三類(lèi)金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管范疇；三是強(qiáng)化對(duì)銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，將屬于存款類(lèi)機(jī)構(gòu)、但不受《銀行控股公司法案》限制的儲(chǔ)蓄貸款控股公司、工業(yè)貸款共公司、信用卡銀行、信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管范疇；四是強(qiáng)化對(duì)場(chǎng)外金融衍生品交易市場(chǎng)的監(jiān)管，通過(guò)修訂《商品期貨交易現(xiàn)代化法案》和證券交易法規(guī)等，將其納入監(jiān)管范疇，確保監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分掌握?qǐng)鐾饨灰仔畔ⅲO(jiān)控衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；五是強(qiáng)化對(duì)證券化市場(chǎng)的監(jiān)管，通過(guò)建立證券發(fā)行方與購(gòu)買(mǎi)方“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”機(jī)制，降低證券化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；六是強(qiáng)化對(duì)保險(xiǎn)公司的監(jiān)管，通過(guò)在財(cái)政部下設(shè)聯(lián)邦層面的保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管控、信息收集與共享、監(jiān)管漏洞防范、國(guó)際國(guó)內(nèi)監(jiān)管協(xié)調(diào)等方面的工作；七是強(qiáng)化對(duì)銀行和銀行控股公司的監(jiān)管，一方面，要提高銀行和銀行控股公司資本充足率和流動(dòng)性要求，另一方面，要研究危機(jī)情況下，能夠真實(shí)反映銀行風(fēng)險(xiǎn)水平的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)；八是強(qiáng)化對(duì)貨幣市場(chǎng)共同基金的監(jiān)管，降低這類(lèi)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性風(fēng)險(xiǎn)；九是強(qiáng)化對(duì)金融系統(tǒng)重要性支付、清算和結(jié)算系統(tǒng)的監(jiān)管，由美聯(lián)儲(chǔ)具體負(fù)責(zé)，解決回購(gòu)和衍生品交易結(jié)算問(wèn)題，提前預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)積聚趨勢(shì)，降低金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性；十是強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)高管薪酬的監(jiān)管，使金融機(jī)構(gòu)高管薪酬與股東價(jià)值最大化目標(biāo)相一致、相協(xié)調(diào)。

　　二是賦予政府系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理職權(quán)，規(guī)避系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。本輪金融危機(jī)暴露出美國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的缺失和遺漏，“金融監(jiān)管改革白皮書(shū)”就此提出兩方面改進(jìn)措施：一方面，增設(shè)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)“金融服務(wù)監(jiān)管委員會(huì)”，主席由財(cái)政部部長(zhǎng)擔(dān)任，其他成員由七個(gè)聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)主席組成，主要負(fù)責(zé)收集各類(lèi)監(jiān)管信息、識(shí)別并監(jiān)控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)調(diào)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)系；另一方面，賦予政府必要的政策工具有效應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，由于到目前為止，美國(guó)政府缺乏應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融危機(jī)的立法，致使聯(lián)邦政府在本輪金融危機(jī)中對(duì)雷曼、美林和AIG等瀕臨破產(chǎn)的大型金融機(jī)構(gòu)救助過(guò)程十分復(fù)雜，效率很低，因此，本輪監(jiān)管改革要求聯(lián)邦政府建立新型危機(jī)處理機(jī)制和救助程序，使陷入危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)能夠得到高效有序的救助，減少系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能與發(fā)生后的不良影響等。

　　三是調(diào)整金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)限，減少重復(fù)監(jiān)管。為了解決美國(guó)銀行業(yè)“多頭監(jiān)管”帶來(lái)的監(jiān)管成本居高不下、監(jiān)管效能持續(xù)走低等問(wèn)題，“金融監(jiān)管改革白皮書(shū)”一方面對(duì)銀行監(jiān)管權(quán)限進(jìn)行了合并和重組，將“貨幣監(jiān)理署”(OCC) 與“儲(chǔ)蓄監(jiān)管辦公室”(OTS)合并成立了“國(guó)家銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)”，對(duì)所有聯(lián)邦注冊(cè)的存款機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批和監(jiān)管；另一方面，進(jìn)一步明晰各類(lèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)交叉監(jiān)管領(lǐng)域的權(quán)限，新設(shè)立的“金融服務(wù)監(jiān)管委員會(huì)”主要負(fù)責(zé)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、監(jiān)測(cè)和管控，重點(diǎn)防范“一類(lèi)金融機(jī)構(gòu)”風(fēng)險(xiǎn)，而美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)履行對(duì)銀行控股公司等大型金融機(jī)構(gòu)的的日常監(jiān)管職責(zé)。此外，還要求各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)致力于同類(lèi)金融機(jī)構(gòu)、同類(lèi)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致化建設(shè)，有效防止監(jiān)管套利。

　　四是強(qiáng)化對(duì)金融消費(fèi)者和投資者權(quán)益的保護(hù)，促進(jìn)金融交易公平。為了進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)處于消費(fèi)劣勢(shì)的金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，“金融監(jiān)管改革白皮書(shū)”要求新設(shè)獨(dú)立于所有其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“消費(fèi)者金融保護(hù)局”，歸并原來(lái)分散在除證券和期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)之外的眾多聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)中的消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管權(quán)，在避免監(jiān)管權(quán)限分散帶來(lái)的監(jiān)管力度不夠的同時(shí)，有效彌補(bǔ)了“多頭監(jiān)管”帶來(lái)的監(jiān)管漏洞，保護(hù)消費(fèi)者免受金融消費(fèi)中不公平和金融欺詐等行為的侵害，減少或避免消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)之間信息不對(duì)稱，確保公平交易。該局的具體職責(zé)主要包括：改進(jìn)各類(lèi)金融產(chǎn)品信息披露監(jiān)管要求，金融機(jī)構(gòu)要與消費(fèi)者進(jìn)行充分的信息披露與溝通，要以適當(dāng)?shù)姆绞阶屜M(fèi)者深入了解其消費(fèi)權(quán)利與義務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)與收益；提高金融產(chǎn)品條款設(shè)計(jì)要求，金融機(jī)構(gòu)必須向消費(fèi)者提供透明、公平、合理、不帶有金融欺詐、沒(méi)有誤導(dǎo)性的金融產(chǎn)品；要求各類(lèi)金融產(chǎn)品經(jīng)紀(jì)商和投資顧問(wèn)嚴(yán)格履行受托人職責(zé)，避免誤導(dǎo)銷(xiāo)售和欺詐銷(xiāo)售，向消費(fèi)者和投資者提供最符合其風(fēng)險(xiǎn)收益需求的金融投資決策建議；協(xié)調(diào)各州監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，促使類(lèi)似金融產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致化。

　　五是擴(kuò)大國(guó)際監(jiān)管合作，防止金融風(fēng)險(xiǎn)快速擴(kuò)散和蔓延。為了避免金融風(fēng)險(xiǎn)的跨境傳遞，“金融監(jiān)管改革白皮書(shū)”還提出要建立國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)國(guó)際金融合作，即通過(guò)國(guó)際對(duì)話與協(xié)調(diào)，加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的國(guó)際監(jiān)管和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的一致化；通過(guò)巴塞爾協(xié)議的完善和推廣，加強(qiáng)國(guó)際銀行業(yè)的資本監(jiān)管和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致化；通過(guò)監(jiān)管信息和手段共享，加強(qiáng)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，提升金融危機(jī)應(yīng)對(duì)能力；通過(guò)完善國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，減少因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等帶來(lái)的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)與沖擊。

　　美金融監(jiān)管改革對(duì)我國(guó)的啟示

　　發(fā)展至今，我國(guó)金融監(jiān)管架構(gòu)基本穩(wěn)定，金融監(jiān)管法律法規(guī)體系基本形成，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制基本建立，但金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)與金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)矛盾、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新與保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益矛盾、國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則全面引進(jìn)與適度引進(jìn)矛盾日益顯露。本次美國(guó)“金融監(jiān)管白皮書(shū)”頒布后，我國(guó)應(yīng)全面借鑒其積極意義，不斷完善金融監(jiān)管體制，防范和降低金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

　　一是充分認(rèn)識(shí)綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)劣勢(shì)，引導(dǎo)我國(guó)金融業(yè)向“適度綜合經(jīng)營(yíng)”發(fā)展。金融危機(jī)爆發(fā)后，一些國(guó)際知名的大型金融集團(tuán)開(kāi)始解體，如曾經(jīng)是全球全能銀行成功經(jīng)營(yíng)典范的花旗集團(tuán)，分拆為花旗公司和花旗控股兩家公司，且銷(xiāo)售設(shè)在日本的信托銀行等機(jī)構(gòu)，AIG銷(xiāo)售部分子公司；同時(shí)，這些金融集團(tuán)的市值大幅下跌，花旗銀行從過(guò)去的銀行類(lèi)排名世界第一跌出前十，市值從危機(jī)最高的2700多億美元跌至最低時(shí)不到100多億美元，市值縮水90%多，使我國(guó)工行成為全球第一，市值相當(dāng)于現(xiàn)在9個(gè)花旗，AIG股價(jià)從危機(jī)前的70美元，下降到最低時(shí)的0.35美元，最大跌幅達(dá)99.5%，金融集團(tuán)的綜合經(jīng)營(yíng)模式面臨越來(lái)越多的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。國(guó)際實(shí)踐表明，金融集團(tuán)仍是一種比較先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)模式，但盲目多角化并購(gòu)、多元化經(jīng)營(yíng)、多極化發(fā)展，不僅無(wú)法發(fā)揮綜合經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，反而會(huì)面臨主業(yè)不突出、管控不到位、資源整合優(yōu)勢(shì)不明顯、整體競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)大等問(wèn)題。

　　當(dāng)前，我國(guó)綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)日益凸現(xiàn)，金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)深刻認(rèn)識(shí)到國(guó)外特別是本輪金融危機(jī)暴露出來(lái)的金融綜合經(jīng)營(yíng)方面的缺陷與問(wèn)題，及早確立“適度綜合經(jīng)營(yíng)”的發(fā)展基調(diào)，適時(shí)出臺(tái)“金融綜合經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)意見(jiàn)”，本著“降低金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)金融發(fā)展”的原則，就如何構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)可控、資源整合優(yōu)勢(shì)突出、整體競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大的金融控股集團(tuán)，提出原則性、框架性和指導(dǎo)性意見(jiàn)和要求，穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)金融綜合經(jīng)營(yíng)進(jìn)程。

　　二是深入把握國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則優(yōu)缺點(diǎn)，引導(dǎo)我國(guó)金融企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則向“適度國(guó)際化”轉(zhuǎn)變。隨著國(guó)內(nèi)金融全球化、一體化進(jìn)程加快，我們的會(huì)計(jì)制度也要越來(lái)越與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌，但本輪美國(guó)金融危機(jī)，也暴露出了這一以公允價(jià)值為核心的“盯市”國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的缺陷，具有較強(qiáng)的“順周期效應(yīng)”。雖然本輪金融危機(jī)后，根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)要求，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)重新評(píng)估了《美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》，但最終并未對(duì)其做出實(shí)質(zhì)性修改，只是重申了準(zhǔn)則中關(guān)于“某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的交易量和水平嚴(yán)重縮水時(shí)如何確定公允價(jià)值”等內(nèi)容，加強(qiáng)了公允價(jià)值信息披露，對(duì)金融資產(chǎn)非暫時(shí)性減值進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)定。

　　鑒于我們國(guó)家利率尚未市場(chǎng)化；匯率仍實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制，資本項(xiàng)目沒(méi)有對(duì)外開(kāi)放；資本市場(chǎng)具有典型的新型+轉(zhuǎn)軌特征；保險(xiǎn)費(fèi)率實(shí)行嚴(yán)格管制；金融自由化程度、市場(chǎng)化程度、國(guó)際化程度以及整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力等都遠(yuǎn)低于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，因此，我國(guó)應(yīng)重新審視國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的適用性、科學(xué)性和有效性，本著 “適度國(guó)際化”的原則審慎推進(jìn)，在提高我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則科學(xué)性與準(zhǔn)確性水平的同時(shí)，降低評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是進(jìn)一步汲取美國(guó)金融監(jiān)管教訓(xùn)，引導(dǎo)我國(guó)金融監(jiān)管向“無(wú)縫監(jiān)管”和“高效監(jiān)管”改進(jìn)。本輪金融危機(jī)帶來(lái)的深刻教訓(xùn)就是，美國(guó)金融監(jiān)管體系存在重大缺陷，主要表現(xiàn)為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、場(chǎng)外金融衍生品、私募基金和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“無(wú)人監(jiān)管”，美國(guó)本輪金融改革的重點(diǎn)也在于此。因此，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)以此為鑒，進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管。一是應(yīng)加強(qiáng)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，二是應(yīng)加強(qiáng)衍生品風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，三是應(yīng)加強(qiáng)私募基金監(jiān)管，四是應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者和投資者權(quán)益的保護(hù)。

　　(作者單位為中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限責(zé)任公司)