十年前的中國靠什么走出大蕭條？

　　文|吳曉波

　　中國經(jīng)濟(jì)要真正走出蕭條，必須靠三條：一是必須激活國內(nèi)需求；二是

　　必須依賴民營資本的壯大；三是必須推進(jìn)市場化的政策改革。

　　中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)讓人喜憂參半。喜的是，我們靠巨量投資走出了低迷，特別是樓市和股市出現(xiàn)了讓人吃驚的火爆。憂的是，體制的矛盾好像一個(gè)也沒有解決，我們似乎在用一個(gè)大的泡沫把所有的問題在往后面推。

　　今天講一則往事，那是在十幾年前，中國經(jīng)濟(jì)也碰到了一場國際金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)我們是怎么走出來的。

　　1997年，美國投資家喬治?索羅斯在亞洲興風(fēng)作浪，他認(rèn)定亞洲各國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)整體過熱，貨幣貶值已成事實(shí)，于是決定豪賭一場。他領(lǐng)導(dǎo)的量子基金相繼攻擊泰國、馬來西亞、菲律賓、印尼等國，引發(fā)了一場東亞金融風(fēng)暴。

　　風(fēng)暴初起之時(shí)，中國的決策層似乎沒有意識到它對中國影響的嚴(yán)重性，財(cái)政和貨幣政策仍以從緊為主。可是接下來發(fā)生的景象完全出乎了決策層的預(yù)料。進(jìn)入秋冬之后，亞洲國家中經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的韓國和日本竟也被風(fēng)暴擊倒。在全球股市的大跌風(fēng)潮中，過去幾年一直頗為活躍的中國股市頓時(shí)陷入低迷，消費(fèi)市場更是一派蕭條。此刻，擺在決策層和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們面前的是一個(gè)無比兇險(xiǎn)的棋局。內(nèi)外交困，這正是改革開放以來最危險(xiǎn)的時(shí)刻。

　　到了1998年的2月，中國決策層如夢初醒?？偫碇扉F基展現(xiàn)了一位卓越領(lǐng)導(dǎo)人的智慧與魄力，他緊急下令，馬上改變方向，執(zhí)行“積極的財(cái)政政策”，首期發(fā)行1500億元的國債，投入于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　從1998年到2001年間，當(dāng)局發(fā)行長期建設(shè)國債5100億元，各大國有商業(yè)發(fā)放同等額度的“配套資金”，主要投資于基礎(chǔ)設(shè)施，如高速公路、交通、發(fā)電和大型水利工程，很快剎住了投資下滑勢頭，同時(shí)，中央銀行先后七次降低存貸款利率，增加了貨幣供應(yīng)—這個(gè)景象是不是讓你聯(lián)想起2008年11月以后出現(xiàn)的情況？

　　是的，1998年那次也與2008年一樣，先是靠巨量投資把經(jīng)濟(jì)給穩(wěn)定了下來?？墒?，接下來發(fā)生的事情就不一樣了。朱镕基等人認(rèn)為，靠擴(kuò)大投資來擺脫危機(jī)是中國經(jīng)濟(jì)走了很多年的老路，如果僅此一招，也許在短期內(nèi)會(huì)有成效，卻是把矛盾埋在未來。所以，擺脫危機(jī)的道路，只有靠市場化的改革。當(dāng)年最重要的市場化改革有四項(xiàng)：

　　一是進(jìn)一步加快了產(chǎn)權(quán)改制，數(shù)十萬家中小國有企業(yè)改造為產(chǎn)權(quán)清晰、市場導(dǎo)向的民營企業(yè)。民間投資迅速升溫，1998年之后的四年中，國內(nèi)民間固定資產(chǎn)投資的平均增幅分別為20.4％、11.8％、22.7％和20.3％。

　　二是加大對外向型經(jīng)濟(jì)的扶持，國務(wù)院相繼出臺政策允許民營企業(yè)自營出口，大大刺激了外貿(mào)的積極性，價(jià)廉物美的中國商品開始遠(yuǎn)征全球，從而催生了“中國制造”的繁榮景象。

　　三是為了扭轉(zhuǎn)消費(fèi)過冷現(xiàn)狀，決定開放房地產(chǎn)市場。黨政機(jī)關(guān)一律停止實(shí)行了40多年的實(shí)物分配福利房的做法，推行住房分配貨幣化，從而直接刺激了房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，拉開了長達(dá)10多年的地產(chǎn)熱。

　　四是在大中型國有企業(yè)的改革戰(zhàn)略上，由“抓大放小”改為“國退民進(jìn)”。

　　誰也沒有想到，在哀鴻遍地的1998年，中國經(jīng)濟(jì)居然能夠“否極泰來”。正如全球經(jīng)濟(jì)史上一再發(fā)生的景象一樣，一次重大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)往往會(huì)伴生出一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，在危機(jī)四伏的東亞金融風(fēng)暴中，中國幸運(yùn)地扮演了這樣的一個(gè)角色，它不但沒有被擊倒，甚至逆流而上，竟成隆然崛起之勢。正是在這一時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)日漸形成了“三駕馬車”—消費(fèi)、投資和出口，在此后的將近十年時(shí)間里，中國的GDP增長保持在8％的高水平上，而消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）則始終低于3％，走出了一條高成長、低通脹的“完美曲線”。

　　好了，故事講完了。結(jié)論是—中國經(jīng)濟(jì)要真正走出蕭條，必須靠三條：一是必須激活國內(nèi)需求；二是必須依賴民營資本的壯大；三是必須推進(jìn)市場化的政策改革。這個(gè)道理在今天應(yīng)該還適用。