行業(yè)資金過多等四原因促風投不再共享投資機會

　　美國知名投資博客A VC今天刊文稱，上世紀80年代，風險投資公司經(jīng)常共享投資機會，互換雙方掌握的投資信息，并共同進行投資。然而隨著風投行業(yè)的發(fā)展，許多風投公司更傾向于獨力完成某一投資。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，造成這一現(xiàn)狀的原因包括多個方面，其中正面原因有二：

　　1.創(chuàng)業(yè)者目前擁有更多的話語權(quán)。創(chuàng)業(yè)者能夠掌握由誰來投資他們的公司，他們只會選擇希望與之共事的風投公司。業(yè)內(nèi)對各家風投公司也有普遍的評價，例如哪家風投容易相處，哪家不是。某家風投公司只能建議創(chuàng)業(yè)者接受另一家的投資，而不能要求創(chuàng)業(yè)者這么做，創(chuàng)業(yè)者可以根據(jù)自身情況選擇是否接受這一建議。

　　2.風投公司進行了比以往更多的研究，以確定哪些投資機會更有吸引力。最好的風投公司能夠主動找出這些機會，而不是做在辦公室中等待朋友的電話。

　　不過，負面原因也有二：

　　1.風投行業(yè)中的資金過多。許多風投公司希望進行規(guī)模較大的投資，并獲得所投資公司更大的所有權(quán)。另一方面，以往在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的首輪融資中，風投公司將獲得所投資公司的40%股權(quán)，而這往往由兩家風投公司分攤。然而，創(chuàng)業(yè)公司目前在首輪融資中通常只拿出20%至25%的股權(quán)。這對創(chuàng)業(yè)者來說是好事，但不利于風投公司之間的合作。風投公司在創(chuàng)業(yè)企業(yè)首輪融資中獨力進行投資的案例已經(jīng)越來越常見。

　　2.提供第一輪和第二輪融資的風投公司往往能獲得所投公司的更多股份。因此，如果提供前期融資的風投公司邀請其他風投公司參與后期融資，那么意味著后者要付出更多資金才能獲得同樣多的股份，這可能給后者留下不好的印象。

　　在風投公司與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的合作過程中，一旦雙方達成了令人滿意的投資條款，那么風投公司將會阻止創(chuàng)業(yè)企業(yè)與其他風投接觸，以便獲得該公司的更多股份。這種“自己去做”的方式在過去10年的風投行業(yè)中非常普遍，同時仍在被更多的風投公司所采用。