從第三期1.7億美金的30%用作非IT領(lǐng)域的投資,再到目前第四期基金的3.5億美金中將非IT領(lǐng)域投資計(jì)劃增至50%,曾對(duì)媒體表示“IT為主、非IT為輔”的聯(lián)想投資,今天在投資金額將近“兩者并重”。
王能光1992年加入聯(lián)想集團(tuán),2001年與朱立南先生等一同創(chuàng)建了聯(lián)想投資。負(fù)責(zé)融資、退出策略的制定和非IT領(lǐng)域的投資業(yè)務(wù)。是投資決策委員會(huì)成員。
風(fēng)言風(fēng)語
王能光:聯(lián)想投資董事總經(jīng)理
成長期的企業(yè)不免會(huì)有很多問題出現(xiàn),但如是派個(gè)代表去企業(yè)那邊開個(gè)會(huì)聽問題,然后給他背背教條,這樣做的結(jié)果,要不就是CEO會(huì)暈,要不就陽奉陰違。
我們怕的不是企業(yè)有一堆問題,而是怕不能一個(gè)個(gè)問題有側(cè)重有條理地去解決。
在廣東尚未設(shè)立辦事處的聯(lián)想投資,今年在珠三角地區(qū)卻頻繁見諸媒體,自豐凱機(jī)械開始,星期六鞋業(yè)、流行美的投資接踵而至。
僅這些案例已經(jīng)表明,這家脫胎于聯(lián)想集團(tuán)、一開始僅作IT領(lǐng)域投資的V C,在非IT領(lǐng)域中嘗到甜頭之后開始發(fā)力。
從第三期1.7億美金的30%用作非IT領(lǐng)域的投資,再到目前第四期基金的3.5億美金中將非IT領(lǐng)域投資計(jì)劃增至50%,曾對(duì)媒體表示“IT為主、非IT為輔”的聯(lián)想投資,今天在投資金額將近“兩者并重”。
負(fù)責(zé)非IT領(lǐng)域投資的,正是聯(lián)想投資創(chuàng)始人之一,現(xiàn)聯(lián)想投資董事總經(jīng)理王能光。
非IT行業(yè)的管理需要VC拉一把
南都:聯(lián)想介入非IT的投資,與之前做的IT的投資有何不同?
王能光:IT行業(yè)需要對(duì)行業(yè)趨勢有前瞻性的理解,像聯(lián)想投資過的文思和中訊這兩個(gè)案例,當(dāng)時(shí)大家都認(rèn)為這是印度的活兒,但當(dāng)時(shí)我們考慮到歐美跨國公司在中國,很多活還是會(huì)外包出來的,現(xiàn)在回過頭看這一判斷也是正確的。像文思,從投資他們那時(shí)候七八百人的規(guī)模,現(xiàn)在已經(jīng)七八千人了,很快又奔上萬人的規(guī)模去發(fā)展。
自第三個(gè)基金開始,我們看到傳統(tǒng)行業(yè)也有很多成長的機(jī)會(huì),當(dāng)時(shí)劃30%來投非IT領(lǐng)域。非IT比較多的是對(duì)行業(yè)的洞察,更多是在管理臺(tái)階上需要?jiǎng)e人拉這些企業(yè)一把,雖然在營銷或者產(chǎn)品這些具體問題上與IT有差別,但基礎(chǔ)管理比如人事、戰(zhàn)略等卻是相通的,在與傳統(tǒng)行業(yè)的CEO溝通過程中也發(fā)現(xiàn)彼此確實(shí)是能很好地互動(dòng)。
投資傾向能源制造消費(fèi)類
南都:在對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的洞察這一能力上,聯(lián)想投資怎么去補(bǔ)足短板?
王能光:實(shí)際上也是邊干邊學(xué)。我們會(huì)先定一些大的投資方向,跟能源相關(guān)的,制造相關(guān),消費(fèi)相關(guān),為什么選這些呢?除了行業(yè)特征以外,這些行業(yè)也能讓我們發(fā)揮優(yōu)勢。比如說尖端的制藥行業(yè),這一塊我們沒有那么多專家,就暫時(shí)還沒有涉足。
從06年第三個(gè)基金開始,就有幾個(gè)同事組成的團(tuán)隊(duì)一起研究,每個(gè)人都有自己擅長的領(lǐng)域,他們?cè)诟髯詫W⒌念I(lǐng)域看得越多,積累就多一些。像能源方面,負(fù)責(zé)的同事就會(huì)去看太陽能、生物質(zhì)能、風(fēng)能等等,這些尚處新興行業(yè)中,哪幾個(gè)player在做?都有什么特征?是很快就能摸透的。
而像星期六鞋業(yè)和流行美連鎖的投資是另一位同事在負(fù)責(zé),(南都:劉澤輝?)呵呵,對(duì)!我們經(jīng)常開玩笑,他對(duì)女性從頭到腳都做了投資。當(dāng)然他(劉澤輝)也不是不做別的,但是關(guān)注這一消費(fèi)領(lǐng)域的會(huì)多一些。
教條主義的增值服務(wù)是做不到位的
南都:聯(lián)想投資一直對(duì)外聲稱提供給被投企業(yè)的增值服務(wù),而事實(shí)上很多VC都會(huì)有這一類的服務(wù)。
王能光:增值服務(wù)的意識(shí)業(yè)內(nèi)都有。但是,對(duì)于VC來說,只投三五個(gè)項(xiàng)目的話增值服務(wù)還做得到位,但是當(dāng)投資的項(xiàng)目達(dá)到七八十個(gè)的規(guī)模,沒有專門的團(tuán)隊(duì),要做到位還是不容易的。
成長期的企業(yè)不免會(huì)有很多問題出現(xiàn)。但要抓住他當(dāng)前最重要的問題,和他一起解決,這個(gè)很花時(shí)間,需要認(rèn)真分析。在一個(gè)被投項(xiàng)目里面,我們會(huì)派一個(gè)人去當(dāng)董事,再加一個(gè)跟著董事做這個(gè)項(xiàng)目的同事,除此以外還有專門的三位管理顧問。
投資前接觸企業(yè)的時(shí)間一般是1-3個(gè)月,這段時(shí)間團(tuán)隊(duì)對(duì)CEO就有很多的了解。投資以后就會(huì)幫他找出那個(gè)階段重點(diǎn)要解決的問題。企業(yè)真正去認(rèn)真解決一個(gè)問題,就少了一個(gè)問題。這才是我們的方式。
VC掙了錢,還要讓被投的企業(yè)舒服
南都:現(xiàn)在第一、二期基金的收益水平在行業(yè)內(nèi)處于什么位置?開始涉足非IT后,你們對(duì)基金的收益率又有什么期許?
王能光:我們用倍數(shù)的概念多一些,收益率隨著時(shí)間變化,有些企業(yè)我還沒賣出去,收益仍不是恒定的。倍數(shù)是相對(duì)恒定的,應(yīng)該說前兩個(gè)基金三倍半以上到四倍都沒問題。從行業(yè)的均值來看,是3倍算是不錯(cuò)的了。
衡量V C行業(yè)的維度不像其他行業(yè)如銷售額超出對(duì)手就算勝利那么簡單,當(dāng)中包含對(duì)LP的回報(bào)是不是夠好?團(tuán)隊(duì)做事的理念能不能持久?如果說我們掙了錢,但被投的企業(yè)不舒服,也是不能持久的。還有就是把握機(jī)會(huì)的時(shí)機(jī),像之前的軟件外包聯(lián)想投資是在沒有人投的時(shí)候我們投了,起到了引領(lǐng)的作用,這個(gè)作用與蜂擁而上的階段再介入相比,大了很多。
自建CEO俱樂部分享“大家”觀點(diǎn)
南都:我們知道聯(lián)想投資已經(jīng)有一個(gè)CEO CLUB,每年都會(huì)給他們開個(gè)年會(huì),那么今年你們給到他們的話題是什么?
王能光:慢慢地就開始組成這個(gè)CLUB是挺有意思的,每一年的年會(huì)有兩方面的題目,宏觀和微觀的層面。07年在宏觀層面,我們認(rèn)同經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁的觀點(diǎn),所以請(qǐng)他現(xiàn)場給CEO們講解,他對(duì)過熱產(chǎn)生的一些觀點(diǎn)蠻有預(yù)見性的,告誡跟宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系比較大的企業(yè)CEO做好控制采購的措施等等,現(xiàn)在來看當(dāng)時(shí)預(yù)測還是挺準(zhǔn)的。今年的年會(huì)還是請(qǐng)周其仁繼續(xù)與CEO分享他的觀點(diǎn),原因在于我們認(rèn)為這些觀點(diǎn)與未來走勢比較接近。
我的VC生涯從不惑之年開始
2000年5月,聯(lián)想分家,我去了神州數(shù)碼做財(cái)務(wù)總監(jiān)。自1992年加入聯(lián)想,我認(rèn)為自己會(huì)一直從事財(cái)務(wù)工作。
一年過后,也就是2001年,朱立南創(chuàng)立聯(lián)想投資后,他就來找我,這時(shí)不惑之年的我才開始新的VC職業(yè)生涯,但當(dāng)時(shí)沒有多大的心理包袱。當(dāng)時(shí)我和朱立南說,我的先天條件不太合適,但我會(huì)努力跟上,接受挑戰(zhàn)。
就我個(gè)人之前的財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)在做風(fēng)險(xiǎn)投資來講,只能說財(cái)務(wù)技能是投資技能的組成部分之一了??葱袠I(yè)還有“人”、“事”的方面,不僅僅是財(cái)務(wù)的問題。財(cái)務(wù)分析對(duì)我們的判斷會(huì)有幫助,但更多是站在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度上,而在發(fā)現(xiàn)前瞻的機(jī)會(huì)走勢這一方面,財(cái)務(wù)技能的作用就不那么凸顯了。所以我也是和同事們一起在學(xué)習(xí)。
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