光大控股陳爽：我們到現(xiàn)在還沒(méi)有失敗項(xiàng)目

　　自三年前，光大控股開(kāi)始進(jìn)入艱難的轉(zhuǎn)型期。其行政總裁陳爽提出“3+2大資產(chǎn)管理”，目前“3”已成熟，但“2”仍需努力。將光大控股放進(jìn)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)格局中，它又表現(xiàn)如何？未來(lái)將何去何從？對(duì)此，作為掌舵人的陳爽自有心得。

　　證券時(shí)報(bào)：與其他金融機(jī)構(gòu)相比，光控一個(gè)得天獨(dú)厚的條件就是可以直接投資A股，光控在境內(nèi)外投資方面是怎樣平衡的？能否簡(jiǎn)單介紹一下光控在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的情況？

　　陳爽：我們的“大資產(chǎn)管理”概念仍在堅(jiān)定不移地走，實(shí)際上推進(jìn)的速度比我們想象快。目前希望境內(nèi)的兩塊資產(chǎn)（光大銀行和光大證券）盈利能占到50%，這是對(duì)我們資產(chǎn)管理和直投業(yè)務(wù)盈利的一種平衡。去年，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)盈利強(qiáng)勁，我們退出的就少一些，今年的情況更適合在退出方面貢獻(xiàn)盈利。

　　目前，我們資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展較快，大的門類豐富而清晰，主要包括三大類：VC、PE和產(chǎn)業(yè)投資類。應(yīng)該說(shuō)，我們的一級(jí)市場(chǎng)投資已經(jīng)成型了，現(xiàn)在希望把二級(jí)市場(chǎng)的長(zhǎng)期共同基金和對(duì)沖基金做起來(lái)。我們現(xiàn)有的對(duì)沖基金過(guò)小，水平有待提高。最近我也見(jiàn)了很多“華爾街人”協(xié)會(huì)的優(yōu)秀基金經(jīng)理，了解到很多優(yōu)秀的華人銀行家很想回國(guó)。這其實(shí)可能是我們的一次人才選秀。另外我們也在建立長(zhǎng)期共同基金和專戶理財(cái)，不排除通過(guò)并購(gòu)或者合作的方式，目前已經(jīng)在接觸一些目標(biāo)，上半年希望有一個(gè)眉目。

　　總的來(lái)說(shuō)，我們是要建立中資背景的海內(nèi)外全方位資產(chǎn)管理平臺(tái)，可以投外幣，可以投人民幣；可以投國(guó)內(nèi)，可以投海外。目前中資機(jī)構(gòu)中還沒(méi)有一個(gè)像樣的境外資產(chǎn)管理平臺(tái)。這既是我們的任務(wù)，又是符合國(guó)家戰(zhàn)略的舉措。

　　證券時(shí)報(bào)：光控在直投和資管方面有哪些優(yōu)勢(shì)？

　　陳爽：光控特有的優(yōu)勢(shì)在于，這幾年P(guān)E/VC方面，做得比較早，成績(jī)也比較好。別人不知PE是什么的時(shí)候，我們著手做了；別人還在做Pre-IPO的時(shí)候，我們已經(jīng)做產(chǎn)業(yè)投資了。市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)越來(lái)越少，光控在這方面卻占領(lǐng)了先機(jī)。

　　光控凈資產(chǎn)規(guī)?，F(xiàn)在是200多億，這方面沒(méi)有一個(gè)中資投行能比肩。此外，除了規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，我們兩地投資的平臺(tái)已經(jīng)成熟，今年信托公司如果收購(gòu)?fù)瓿桑覀兙陀腥齻€(gè)QDII牌，這樣兩面打通的時(shí)機(jī)很快就會(huì)到來(lái)。我們?cè)诙?jí)市場(chǎng)投資方面的探討走了很多曲折的道路，對(duì)這方面的認(rèn)識(shí)也是寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

　　證券時(shí)報(bào)：目前旗下管理資產(chǎn)規(guī)模有多少？自有資金和募集資金比例怎樣？各自投向了哪些領(lǐng)域？

　　陳爽：光大銀行和光大證券派發(fā)的股息的確保證了我們自有資金的充裕。目前我們管理的資產(chǎn)有100億港元，其中30億是自有資金。我們的基金管理是嚴(yán)格按照獨(dú)立決策程序和內(nèi)部控制進(jìn)行的，跟投也很審慎。我們做得更多的是投資和融資相結(jié)合的項(xiàng)目，這是單獨(dú)的基金做不了的。舉個(gè)例子，五豐米業(yè)在第二輪募集的價(jià)格是我們投的三倍，我們到現(xiàn)在還沒(méi)有任何一個(gè)失敗的項(xiàng)目。

　　未來(lái)看，杠桿融資在銀根收緊后還是有很多機(jī)會(huì)。我們一直偏向做利息相對(duì)高、期限相對(duì)短、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低的項(xiàng)目。這個(gè)很好解釋，股票在沒(méi)到解禁期時(shí)，只能托管而不能抵押，客戶托管在我們這里的股票市值收益要比融資金額所得高出很多，因此我們的風(fēng)險(xiǎn)小得多，所以這部分我們投入的比較多。未來(lái)我們希望能通過(guò)增加自身負(fù)債比率，將杠桿融資做得更大。我們自有資金的風(fēng)險(xiǎn)控制也很嚴(yán)格，適當(dāng)?shù)臅r(shí)候要平倉(cāng)。

　　證券時(shí)報(bào)：光控把更多精力集中到香港業(yè)務(wù)的同時(shí)，內(nèi)地銀行和證券業(yè)務(wù)在光控中的角色正在淡化，有聽(tīng)聞今年8月，光控即將旗下投行和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)另立門戶，請(qǐng)問(wèn)這是否屬實(shí)？

　　陳爽：另立門戶還不是很確切，我們跟光大證券的合作一直都有，我希望在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面能更多借助光大證券在國(guó)內(nèi)的資源，實(shí)現(xiàn)整合和共享。目前，我們海內(nèi)外資產(chǎn)直接互換存在法律上的障礙，國(guó)內(nèi)對(duì)于套匯的監(jiān)管要求使我們只能用自己的平臺(tái)投，并且收益只能打到自己賬戶上。但目前我們跟光大銀行也在研究swap（互換）產(chǎn)品，他們?cè)趦?nèi)地發(fā)人民幣計(jì)價(jià)的產(chǎn)品，我們做一個(gè)外匯的掛鉤產(chǎn)品，相信這樣的產(chǎn)品很快會(huì)出來(lái)。

　　證券時(shí)報(bào)：光大集團(tuán)似乎在業(yè)務(wù)版圖上應(yīng)該考慮在香港并購(gòu)一家銀行，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外的資源交換。對(duì)此，您的看法是什么？

　　陳爽：我們銀行這一部分還是以光大銀行為主體，在香港設(shè)立分支的問(wèn)題上，集團(tuán)有“一盤棋”的問(wèn)題。光大銀行沒(méi)有走出來(lái)，部分是前幾年不良資產(chǎn)的困擾所致，而我們也錯(cuò)過(guò)了港基銀行的收購(gòu)機(jī)會(huì)。但是從集團(tuán)的角度看，光大銀行走出來(lái)是必然的事。

　　證券時(shí)報(bào)：中資金融機(jī)構(gòu)目前整體在香港表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。就這一群體而言，將來(lái)會(huì)是怎樣的市場(chǎng)景象？在哪些方面有可能面臨挑戰(zhàn)？需要怎樣加以規(guī)避？

　　陳爽：中資金融機(jī)構(gòu)這兩年的快速發(fā)展更多地依仗國(guó)內(nèi)，得到了更多的機(jī)會(huì)，因此賺到了更多的錢，聘請(qǐng)了更好的人，實(shí)現(xiàn)了良性循環(huán)。我們擔(dān)心的是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對(duì)中資機(jī)構(gòu)的影響。切掉了國(guó)內(nèi)的資源，我們的局限性馬上就能體現(xiàn)出來(lái)，這是所有中資面臨的共同問(wèn)題。我們自己要看到不足，認(rèn)清盈利能力是不是真的表明在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力。而銷售系統(tǒng)和金融創(chuàng)新等方面，是要靠時(shí)間逐步積累的，目前我們還差得很遠(yuǎn)，未來(lái)還是要虛心學(xué)習(xí)，要跟國(guó)際交流，要全球化地掙錢。