491家中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO 2010年資本市場(chǎng)爆發(fā)增長(zhǎng)

　　投中集團(tuán)最新發(fā)布《2010年中國(guó)企業(yè)上市統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》，報(bào)告顯示，2010年共有491家中國(guó)企業(yè)在全球資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)IPO，總計(jì)融資規(guī)模1068.75 億美元，無論是IPO數(shù)量還是融資金額均達(dá)到年度歷史最高水平。由于2009年10月份創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái)，深交所2010年共有321家公司上市，占比達(dá)65.4%，香港、美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)數(shù)量也均達(dá)到歷史最高峰。

　　IPO規(guī)模達(dá)歷史新高 創(chuàng)業(yè)板為增長(zhǎng)亮點(diǎn)

　　根據(jù)ChinaVenture 投中集團(tuán)旗下數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品CVSource 統(tǒng)計(jì)顯示，2010年中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外資本市場(chǎng)IPO融資規(guī)模依然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年共有491家中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，相比2009年增長(zhǎng)155.7%；融資金額共計(jì)1068.75億美元，環(huán)比增長(zhǎng)88.0%。2010年中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量及融資規(guī)模均超越了2007年228家企業(yè)上市、融資總額969.23億美元的歷史高位（見圖1）。

　　圖1 2001-2010年中國(guó)企業(yè)全球資本市場(chǎng)IPO規(guī)模

　　平均單筆融資金額方面，2010年每家企業(yè)融資2.18億美元，環(huán)比下降26.5%；相比2007年單筆融資金額4.25億美元有較大幅度下降。一方面，創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái)使得更多規(guī)模相對(duì)較小的新興企業(yè)得以登陸資本市場(chǎng)；另一方面，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)中恢復(fù)緩慢，境外資本市場(chǎng)雖趨于活躍，但企業(yè)整體估值水平仍未達(dá)最佳狀態(tài)。

　　表1 2010年中國(guó)企業(yè)境內(nèi)IPO融資規(guī)模十大案例

　　表2 2010年中國(guó)企業(yè)境外IPO融資規(guī)模十大案例

　　境內(nèi)外資本市場(chǎng)對(duì)比方面，2010年共有347家中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)IPO，融資金額約合718.98億美元；144家中國(guó)企業(yè)在境外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)IPO，融資金額為349.80億美元（見表3）。

　　表3 2010年中國(guó)企業(yè)IPO境內(nèi)外市場(chǎng)分布

　　從具體市場(chǎng)分布來看，選擇深交所中小板、創(chuàng)業(yè)板和上交所上市的企業(yè)數(shù)量分別為204家、 117和26家，深交所以321起IPO成為2010年最為活躍的交易市場(chǎng)，占全年IPO數(shù)量比例達(dá)65.4%（見表4、圖2）。而整個(gè)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)IPO數(shù)量也于2010年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，相比之前2007年125起IPO最高紀(jì)錄，增長(zhǎng)比例達(dá)177.6%。

　　境外方面，港交所繼續(xù)成為中國(guó)企業(yè)境外IPO首選目的地，共完成82起IPO，融資金額合計(jì)299.20億美元，融資額居各交易所首位（見圖3）；紐交所完成22家中國(guó)企業(yè)IPO，融資金額為26.28億美元；納斯達(dá)克完成19起IPO，融資金額達(dá)12.58億美元。加上1起全美證券交易所IPO案例，2010年中國(guó)企業(yè)赴美上市數(shù)量達(dá)42家，同樣達(dá)到歷史最高水平，但在融資金額方面，2010年39.85億美元的融資額度仍未超越2007年62.59億美元的最高紀(jì)錄。此外，多家中國(guó)企業(yè)登陸德國(guó)、韓國(guó)、新加坡等地資本市場(chǎng)，2010年9月8日，江蘇揚(yáng)子江船業(yè)（控股）有限公司在臺(tái)灣證交所上市，開啟了中國(guó)企業(yè)在臺(tái)灣上市的先河。

　　表4 2010年中國(guó)企業(yè)IPO交易所分布

　　圖2 2010年中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量交易所分布比例

　　圖3 2010年中國(guó)企業(yè)IPO金額交易所分布比例

　　2010年中國(guó)企業(yè)全球IPO的爆發(fā)生增長(zhǎng)主要源于以下幾個(gè)因素：首先創(chuàng)業(yè)板的推出，為企業(yè)登陸資本市場(chǎng)提供了更多可能性，自2009年10月至今，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已超過150家。第二，在國(guó)內(nèi)貨幣流動(dòng)性過剩、以及2009年前后大量企業(yè)因金融危機(jī)取消IPO的背景下，監(jiān)管層有意加快了審批節(jié)奏，國(guó)內(nèi)IPO的數(shù)量大幅增加。這一點(diǎn)在中小板體現(xiàn)的尤為明顯：2010年IPO企業(yè)數(shù)量已經(jīng)接近2007-2009三年總和。第三，在國(guó)際資本市場(chǎng)方面，全球經(jīng)濟(jì)回暖，投資者信心開始恢復(fù)，而金融危機(jī)期間積累的IPO需求也得到釋放。第四，在國(guó)際資本市場(chǎng)整體活躍的條件下，中國(guó)企業(yè)背靠國(guó)內(nèi)龐大消費(fèi)市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，普遍受到國(guó)際投資者認(rèn)可，中國(guó)概念股2010年受到熱烈追捧，并因此創(chuàng)造了中國(guó)企業(yè)境外上市的高峰。

　　企業(yè)受益中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng) 中國(guó)概念海外受熱捧

　　從行業(yè)分布來看，2010年IPO中國(guó)企業(yè)分布于19個(gè)行業(yè)，案例數(shù)量最多的三個(gè)行業(yè)分別是制造業(yè)、IT及能源行業(yè)，其次分別為醫(yī)療健康、化學(xué)工業(yè)、連鎖經(jīng)營(yíng)、食品飲料等（見圖5）?？傮w來看，傳統(tǒng)制造業(yè)、消費(fèi)品相關(guān)行業(yè)企業(yè)IPO最為活躍，其原因主要在于國(guó)家推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策鼓勵(lì)，以及國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需政策下國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)所展現(xiàn)出的巨大潛力。而對(duì)于TMT、清潔能源等新興產(chǎn)業(yè)，則主要瞄準(zhǔn)境外市場(chǎng)，在A股市場(chǎng)仍面臨觀念、政策等諸多限制。

　　從IPO融資金額來看，融資最多的行業(yè)是制造業(yè)、金融及能源（見圖6）。金融行業(yè)以27% 的比例占據(jù)2010年IPO"吸金"行業(yè)第二位，主要源于幾起巨額IPO案例，包括農(nóng)業(yè)銀行A+H股上市、光大銀行、華泰證券上交所IPO以及重慶農(nóng)商行香港IPO等事件，僅此4起案例其融資總額就高達(dá)274.72億美元。

　　圖4 2010年中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量行業(yè)分布比例

　　圖5 2010年中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量行業(yè)分布比例

　　269家VC/PE投資機(jī)構(gòu)潛伏 投資銀行分享IPO盛宴

　　2010年上市的491家企業(yè)中，具有VC/PE背景的220家，占比達(dá)44.8%，涉及國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)269家。與整個(gè)資本市場(chǎng)中國(guó)企業(yè)IPO的活躍相對(duì)應(yīng)，2010年VC/PE背景企業(yè)數(shù)量也達(dá)到歷史最高水平，以2006年至今5年的數(shù)據(jù)來看，具有VC/PE背景企業(yè)比例也整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，顯示出越來越多的投資機(jī)構(gòu)參與分享資本市場(chǎng)的高額回報(bào)（見圖6）。

　　圖6 2006-2010年VC/PE背景中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量及比例

　　同樣，2010年中國(guó)企業(yè)IPO的爆發(fā)式增長(zhǎng)也讓眾多投資銀行獲得豐厚回報(bào)。根據(jù)ChinaVenture 投中集團(tuán)旗下數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品CVSource 統(tǒng)計(jì)顯示，2010年451起中國(guó)企業(yè)全球IPO事件中，共有168家投資銀行參與保薦及承銷。境內(nèi)IPO方面，參與IPO承銷（包括作為主承銷商、副主承銷商及分銷商）數(shù)量最多的三家投行分別是平安證券、國(guó)信證券及華泰聯(lián)合證券；境外方面，參與中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量最多的四家投資銀行分別為摩根士丹利、摩根大通、瑞信及派杰（見表5）。

　　表5 2010年中國(guó)企業(yè)IPO投資銀行承銷數(shù)量排名