Scott Tobin：對(duì)2013年風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的建議

2012年，將會(huì)被認(rèn)為是近一段時(shí)間以來(lái)，風(fēng)投行業(yè)最強(qiáng)勁的一年。即使華爾街在Facebook,Groupon，以及其他公司身上吃了一些苦頭，但I(xiàn)PO和兼并的窗口仍保持開(kāi)放，并且二者一前一后，協(xié)力運(yùn)作，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)也構(gòu)成了今年風(fēng)投行業(yè)最大的組成部分。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)和資產(chǎn)等級(jí)而言，今年的大環(huán)境也相當(dāng)不錯(cuò)。全球宏觀經(jīng)濟(jì)正在走出暗淡，風(fēng)投行業(yè)，及其所有參與者，都可以共同分享一些集體榮譽(yù)感了。年輕的公司仍在繼續(xù)突破創(chuàng)新的極限，這些公司已經(jīng)成為全世界整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)器。

當(dāng)然，風(fēng)投資本是出了名的沒(méi)耐心，野心勃勃，而且只關(guān)注未來(lái)業(yè)績(jī)的，他們也有理由專注于底線回報(bào)。然而，今年確實(shí)值得我們反思，以下則是筆者在2012年度收獲一些心得，以便更好的迎接2013年的到來(lái)：

不要預(yù)測(cè)市場(chǎng)，更不要跟隨大流趨勢(shì)

當(dāng)談到投資這件事，請(qǐng)不要忘記多樣性投資的價(jià)值，并且要有勇氣做一個(gè)不隨大流的人。在2012這一年，風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)于在消費(fèi)行業(yè)進(jìn)行投資幾近絕望，他們看起來(lái)似乎會(huì)快速地從該行業(yè)投資中抽身，并開(kāi)始對(duì)一些不錯(cuò)的傳統(tǒng)企業(yè)重新進(jìn)行投資。

預(yù)測(cè)市場(chǎng)從來(lái)都不是一個(gè)重要的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，不僅如此，我們還需要承認(rèn)，一些貌似“不錯(cuò)”的行業(yè)和技術(shù)也不一定會(huì)被大眾所接受，一旦這些行業(yè)和技術(shù)被大眾拋棄，情況就會(huì)變得越來(lái)越糟。

而對(duì)一些企業(yè)家而言，跟隨大流趨勢(shì)進(jìn)行投資，則會(huì)產(chǎn)生危險(xiǎn)的副作用。業(yè)務(wù)應(yīng)該建立在有實(shí)質(zhì)價(jià)值或有與眾不同的核心技術(shù)基礎(chǔ)之上，而不是憑空想象。然而，現(xiàn)在不少企業(yè)家在進(jìn)行投資時(shí)，常常被一些流行的技術(shù)行話所迷惑-----又是應(yīng)用程序2.0版本/3.0版本/…..，又是大數(shù)據(jù)，又是云技術(shù)，這個(gè)那個(gè)。如果在進(jìn)行投資時(shí)，僅專注于表象，而不重視實(shí)際所做的內(nèi)容，是相當(dāng)危險(xiǎn)的。

筆者絕不認(rèn)為那些有價(jià)值的業(yè)務(wù)是建立在那些抽象的概念之上的。對(duì)投資而言，應(yīng)該始終確認(rèn)被投資的對(duì)象有實(shí)質(zhì)的內(nèi)容，而不能只看報(bào)紙頭條就拍腦袋做決定。

要迎難而上

筆者發(fā)現(xiàn)，整個(gè)風(fēng)投行業(yè)正在遠(yuǎn)離一種克服困難的精神。以一次偶然間的投資人對(duì)話為例：“哇，這個(gè)(可能是某個(gè)投資項(xiàng)目)太龐大了，太難獲得成功了------但如果這個(gè)成功了，絕對(duì)會(huì)對(duì)行業(yè)造成影響，可我的合作伙伴可能做不到。” 在星巴克會(huì)經(jīng)常聽(tīng)到諸如此類的對(duì)話，企業(yè)家放棄了許多有創(chuàng)意的想法，退而求其次，選擇一些更容易的目標(biāo)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這樣會(huì)更容易籌集到資金。這些企業(yè)家多半不愿意花時(shí)間和精力，去嘗試改變?nèi)藗兊纳罘绞健Ｈ欢?，?duì)于整個(gè)風(fēng)投行業(yè)來(lái)說(shuō)，需要不斷地認(rèn)識(shí)到，必須要鼓勵(lì)企業(yè)家多做嘗試，因?yàn)?，?duì)投資人而言，這也是獲得投資回報(bào)的一個(gè)重要途徑。

通過(guò)創(chuàng)建一家公司，幫助用戶解決一個(gè)非常困難的問(wèn)題，還有什么比這個(gè)更令人興奮的呢。舉個(gè)例子，筆者曾在Battery風(fēng)投公司中任職，見(jiàn)證了Akamai公司那些天才們的經(jīng)歷------已故的Danny Lewin，Tom Leighton(上周已從公司首席科技師成為公司首席執(zhí)行官)，以及整個(gè)公司團(tuán)隊(duì)(大部分員工來(lái)自麻省理工學(xué)院)。Akamai公司通過(guò)突破原有數(shù)學(xué)算法，改變了互聯(lián)網(wǎng)上數(shù)據(jù)傳輸?shù)哪Ｊ剑@是一件無(wú)比困難的開(kāi)發(fā)任務(wù)，此外，該公司還扮演了一個(gè)十分重要的角色，負(fù)責(zé)三分之一的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容的移交傳遞。自Battery公司1998年投資以來(lái)，筆者見(jiàn)證了許多公司在該領(lǐng)域向Akamai公司的領(lǐng)導(dǎo)地位發(fā)起了挑戰(zhàn)，但是截至目前，他們的地位仍然沒(méi)有發(fā)生動(dòng)搖，其原因正是由于Akamai公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的難度較大，一般公司沒(méi)有能力解決。

筆者很高興的看到，在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)內(nèi)，Battery公司不是唯一迎難而上的投資公司。當(dāng)然，Battery也在繼續(xù)對(duì)一些嘗試解決較高難度問(wèn)題的公司進(jìn)行投資。比如Champions Oncology，這是一家建立世界上最大的癌癥腫瘤信息庫(kù)的公司;還有Zerto公司，是一家提供可復(fù)制的虛擬化計(jì)算解決方案的公司。筆者認(rèn)為，只有那些能為龐大且有難度的問(wèn)題提供創(chuàng)造性解決方案的公司，才能稱之為偉大的公司。

投資不僅限用于研究，還可以面向科技人員和工程師

筆者和一名剛從財(cái)富50強(qiáng)退休的首席技術(shù)官進(jìn)行了交流。他表示，以前從像前貝爾實(shí)驗(yàn)室或Xerox研究開(kāi)發(fā)園這樣的美國(guó)著名企業(yè)那里獲得研究經(jīng)費(fèi)的日子，已經(jīng)一去不復(fù)返了。即使如今的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將為穩(wěn)定，但用于實(shí)際內(nèi)部創(chuàng)新的資金也無(wú)法做到及時(shí)到位。以此為背景，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司來(lái)說(shuō)，應(yīng)該算是一個(gè)機(jī)會(huì)。但說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難，尤其是在半導(dǎo)體、創(chuàng)新材料、以及實(shí)體行業(yè)中的機(jī)會(huì)。

讀者看到這里，可能會(huì)說(shuō)：“什么?硬件!你瘋了嗎?資金密集，營(yíng)銷時(shí)間長(zhǎng)…..怎么可能!”好吧，筆者不得不說(shuō)，有無(wú)數(shù)“高效資金”投入到軟件和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，有的公司籌集的資金甚至超過(guò)一億美元。我們不妨把這種爭(zhēng)論先放到一邊，許多公司都在進(jìn)行創(chuàng)新細(xì)化和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，比如Anobit(Battery的投資組合公司，F(xiàn)usionIO(希望它成為Battery的投資組合公司，但目前還不是)，Calxeda(Battery的投資組合公司)，以及Vayyar(Battery投資組合公司)。這些公司都在以各自的方式大張旗鼓的尋求巨大的潛在市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

在2013年，美國(guó)將放松對(duì)有資質(zhì)的高科技工程師及科技人員的簽證限制。這也意味著將有更多的大學(xué)愿意和政府或企業(yè)界成為合作伙伴。一個(gè)很好的例子就是在康奈爾大學(xué)和以色列工程技術(shù)學(xué)院為了發(fā)展他們?cè)诩~約市的新校區(qū)，成立了一家合資公司。

投資地點(diǎn)雖然重要，但不是重點(diǎn)

說(shuō)到不同的地理位置，在2008年，筆者位于波士頓的公司已經(jīng)運(yùn)作了超過(guò)十年，之后，按照公司員工的意見(jiàn)，公司做了一次異乎尋常的搬遷，將公司移到了以色列。筆者每每回到波士頓或Menlo Park的辦公場(chǎng)所后，都會(huì)被問(wèn)到一個(gè)問(wèn)題，那就是，公司地理位置是否十分重要。筆者認(rèn)為：投資地點(diǎn)即十分重要，又不那么重要。

筆者發(fā)現(xiàn)，以自己的孩子為例，他們?cè)?到15歲期間，需要面對(duì)同時(shí)學(xué)習(xí)兩種非常困難的語(yǔ)言的挑戰(zhàn)，需要適應(yīng)外國(guó)文化，以及在一個(gè)全新的國(guó)際環(huán)境中學(xué)會(huì)適應(yīng)自己的移民身份。筆者還發(fā)現(xiàn)，在硅谷，風(fēng)投行業(yè)的優(yōu)勢(shì)包括：界標(biāo)，垂直創(chuàng)新、活力、以及與韌性不相稱的資源比例。

但是與此同時(shí)，筆者也認(rèn)為投資地點(diǎn)也不是那么重要，在不同的地方，都能發(fā)現(xiàn)許多有不錯(cuò)投資回報(bào)的公司。為了說(shuō)明這一點(diǎn)，筆者不妨舉一個(gè)例子，在印第安納波利斯，許多投資組合公司都獲得了巨大的成功，比如Exact Target，Angie’s List，以及Consona。

對(duì)企業(yè)而言，筆者認(rèn)為無(wú)論工作地點(diǎn)在哪里，都需要全身心的投入工作。以筆者的公司為例， 2012年是不錯(cuò)的一年，筆者的公司不在美國(guó)本土，但所投資的公司都獲得了不錯(cuò)的回報(bào)，而且在一些新的領(lǐng)域進(jìn)行了新的投資，希望能在未來(lái)有所回報(bào)。

ITA(Inter Travel Agency，一家領(lǐng)先的航空軟件公司，后被谷歌收購(gòu))公司創(chuàng)始人Jeremy Wertheimer曾經(jīng)詢問(wèn)筆者：“人們是不是已經(jīng)放棄了創(chuàng)建一家像IBM這樣公司的夢(mèng)想了?”答案絕對(duì)應(yīng)該是一個(gè)響亮的，不!

我們需要更多有夢(mèng)想的企業(yè)家，創(chuàng)建更多的公司，并且需要更多的風(fēng)險(xiǎn)投資支持這些企業(yè)家。在2013年，企業(yè)家和投資人需要不畏艱難，攜手共進(jìn)。

本文作者：Scott Tobin是風(fēng)險(xiǎn)投資公司Battery Ventures合伙人

(via pandodaliy)