達能26億入股蒙牛：2巨頭的酸奶野心 蒙牛外資情結

6年前合作未果后，蒙牛與達能正嘗試再續(xù)前緣。5月20日，蒙牛乳業(yè)(02319.HK)對外宣布，中糧集團、蒙牛與法國達能將展開深度合作。

根據(jù)中糧集團與達能達成的協(xié)議，中糧集團及蒙牛與達能的合作分為兩個層次。首先中糧集團與達能成立合資公司亙達公司，中糧將占股51%，達能占股49%;中糧將所持有的蒙牛1.48億股轉讓給亙達公司，約占蒙牛已發(fā)行股本的8.3%。達能通過合資公司在蒙牛乳業(yè)的首期持股約為4%，成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，并可根據(jù)未來市場進展增持蒙牛的股份。

第二個合作內(nèi)容為：達能中國的酸奶業(yè)務將與蒙牛酸奶業(yè)務合并，雙方將組建新的合資公司專項從事酸奶生產(chǎn)及銷售業(yè)務。根據(jù)協(xié)議，這家即將在中國成立的酸奶合資公司，合資項目將包括蒙牛及達能共12家合資公司及一家合資控股公司，而合資項目在交割時將由蒙牛與達能分別有效持有80%和20%。

據(jù)悉，對于以上兩項合作，達能的總投資額約26億元人民幣。

事實上，早在2006年的12月18日，達能就曾與蒙牛有過一段合作，但由于未獲中國政府的批準而終告吹。因此外界也擔心此次蒙牛與達能再續(xù)前緣是否仍會重蹈覆轍?而一直有控股情結的達能又是否甘心為蒙牛作嫁衣裳?

再續(xù)前緣

在經(jīng)歷了幾年的市場運作后，達能獨資形式的探索基本宣告失敗

蒙牛與達能最早的合作可以追溯到6年前。2006年12月18日，法國達能與蒙牛“閃婚”成立合資公司，蒙牛持有51%股權，達能持有49%股份。蒙牛將其在全國的10個酸奶工廠資產(chǎn)全部并入合資公司，達能則以現(xiàn)金方式入股，同時，考慮到蒙牛的品牌價值，達能又另外付出部分現(xiàn)金。公司致力于酸奶等產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售。

不過，由于受達能與娃哈哈、光明等企業(yè)的股權糾紛影響，當時國家發(fā)改委在達能與蒙牛的合資公司設立上態(tài)度謹慎,遲遲未能作出批復，根據(jù)雙方在2006年簽署的協(xié)議，超過一年時間則合作自動終止。

在與蒙牛分手之后，當時的達能在中國的乳制品業(yè)務上拋棄此前合資參股的模式，選擇進行獨資發(fā)展，而達能也由此一路坎坷。

在與光明、蒙牛分道揚鑣后，2007年底達能集團出資7000萬元收購了上海妙士乳業(yè)有限公司。達能對其廠房進行一系列改造，將原本乳制品產(chǎn)能3萬噸/年的工廠改建為20萬噸/年，產(chǎn)品包括酸奶、奶酪、乳酸菌飲料，以此作為達能覆蓋華東市場的唯一的一家生產(chǎn)基地。

“盡管擁有很好的產(chǎn)品技術，但此后的幾年達能在中國市場酸奶業(yè)務始終沒有什么明顯的起色，市場份額也一降再降。”中商流通生產(chǎn)力促進中心分析師宋亮向本報記者表示。

一份來自歐睿咨詢的市場數(shù)據(jù)顯示，在中國酸奶市場份額占比上，達能的市場份額一度猛跌，從2008年的11.4%直線下滑到2009年的1%，一年時間直降了10個百分點。只有旗下碧悠品牌在2011年時尚有1.5%的市場份額。而目前達能酸奶的市場份額僅維持在2%左右。

面對極度糟糕的市場表現(xiàn)，2011年12月，達能不得不關停了這家位于上海的生產(chǎn)基地。事實上，達能在中國生產(chǎn)基地僅有兩家，上?；刂饕撠熯_能一般酸奶品牌，而北京工廠主要負責碧悠酸奶的生產(chǎn)。

達能“棄車保帥”的意圖已十分明顯，只不過在經(jīng)歷了幾年的市場運作后，碧悠酸奶也仍然不溫不火，其獨資形式的探索也基本宣告失敗。

達能公司在向本報的回復中表示：“中國是達能全球發(fā)展策略中極為重要的市場，自上世紀80年代達能進入中國市場以來，達能就一直在尋找符合某一特定領域特性的最佳業(yè)務模式，這意味著達能會采用不同的方式來經(jīng)營、發(fā)展自己的業(yè)務。”

據(jù)悉，雙方新成立的合資企業(yè)將繼續(xù)生產(chǎn)和銷售達能碧悠品牌產(chǎn)品，也根據(jù)市場需要推廣其他品牌。

蒙牛的外資情結

蒙牛與達能的最新合作將會對包括酸奶市場霸主光明乳業(yè)在內(nèi)的各大乳企掀起巨大挑戰(zhàn)

“現(xiàn)在蒙牛的戰(zhàn)略意圖就是希望實現(xiàn)公司股本的多元化和國際化，所以外界看到這兩年來，蒙牛一直在引入國際大型乳品企業(yè)進行合作。”宋亮說。

2012年6月15日，原持股PE厚樸基金將其間接持有的5.9%股份以22億港元出售給歐洲最大的乳制品企業(yè)愛氏晨曦，后者成為蒙牛第二大股東。

宋亮表示，愛氏晨曦的產(chǎn)品特征主要集中在高端產(chǎn)品、有機奶和嬰兒奶粉方面。相比達能，低溫酸奶并非是其強項。

“這也是為什么在時隔6年后，達能和蒙牛會再一次攜手走到一起的原因，毫無疑問蒙牛在吞并了君樂寶以后，在國內(nèi)首屈一指的分銷網(wǎng)絡正是達能所需要的資源。而達能在酸奶領域的技術實力亦是蒙牛所看重的，結盟無疑會促使雙方形成戰(zhàn)略互補。”

但今非昔比的是，達能以往在國內(nèi)展開的合作，都對合資公司有控股的要求，而此次與蒙牛成立酸奶合資公司，股權僅僅只占20%。宋亮說：“相比當年與光明合作的強勢姿態(tài)，如今達能雖然卷土重來，但早已物是人非。”

蒙牛方面稱，合資公司會基于國內(nèi)監(jiān)管審批的進展而成立，預計6-8個月完成合資平臺建設。而根據(jù)2012年市場數(shù)字，蒙牛和達能酸奶業(yè)務合并后，銷售額合計約40億人民幣，市場份額大約為21%。

宋亮認為，蒙牛與達能的最新合作將會對包括酸奶市場霸主光明乳業(yè)在內(nèi)的各大乳企掀起巨大挑戰(zhàn)。“酸奶市場的集中度在進一步提高，因此可以預見到未來的競爭會更激烈。”

2012年，蒙牛全年營業(yè)收入360.804億元，同比下降3.5%;凈利潤12.571億元;而伊利同期實現(xiàn)營業(yè)收入419.91億元，同比增長12.12%，凈利潤17.17億元。在業(yè)績上明顯落后于伊利。

但宋亮說，蒙牛現(xiàn)在業(yè)績提升壓力大，向上提升有難度，現(xiàn)在將自己與愛氏晨曦、達能綁在一塊，無形中就增加了扭轉業(yè)績的壓力，但如果業(yè)績扭轉不理想，也可能就會與外資股東產(chǎn)生分歧，這時也會引發(fā)新的壓力。

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