重慶設(shè)立多只產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金：簽約GP 先期規(guī)模155.5億元

8月18日，包括昆吾九鼎、鼎暉投資、合君投資在內(nèi)的多家知名私募基金作為基金管理人，先期規(guī)模達(dá)155.5億的多只重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)投資基金成立，投資方向涵蓋工業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、特色效益農(nóng)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、文化、旅游等領(lǐng)域。重慶市財(cái)政先期投入25億，按照規(guī)劃，重慶市財(cái)政還將在未來5年累計(jì)投入百億資金。

重慶市市長(zhǎng)黃奇帆在當(dāng)天的簽約儀式上表示，希望重慶今后的融資結(jié)構(gòu)為“442”：即銀行貸款40%，股權(quán)、債權(quán)類融資40%，影子銀行融資20%。以產(chǎn)業(yè)投資基金為代表的股權(quán)類融資將在重慶迎來“春天”，但信托、小貸等利息較高的“影子銀行”融資方式或遭遇困境。在對(duì)各類基金持歡迎、開發(fā)態(tài)度的同時(shí)，黃奇帆還告誡基金公司，不要“房客變房東”，謀奪投資企業(yè)控制權(quán)。

調(diào)融資結(jié)構(gòu)、降融資成本

黃奇帆當(dāng)天還透露，重慶現(xiàn)今的融資結(jié)構(gòu)為銀行貸款45%，股權(quán)、債權(quán)類融資20%，信托、小貸、租賃等影子銀行融資占比35%，今后將逐步向4：4：2這種理想狀態(tài)過渡。

“影子銀行的融資成本過高，要增大股權(quán)、債權(quán)、私募基金等在融資結(jié)構(gòu)中的占比。”黃奇帆表示。

有市場(chǎng)人士指出，如果重慶市的融資結(jié)構(gòu)按照上述要求調(diào)整，受益方應(yīng)該是各類基金管理公司和券商，而對(duì)于融資成本達(dá)18%-25%的影子銀行體系成員信托公司、小貸公司等，或?qū)⑹抢铡?/p>

黃奇帆還在當(dāng)天的講話中透露，重慶市將為基金管理公司提供相應(yīng)的稅收優(yōu)惠，“重慶作為西部大開發(fā)地區(qū)，許多產(chǎn)業(yè)特別是政府鼓勵(lì)引導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)，都享受15%所得稅優(yōu)惠，這些大多是產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)投資基金適合投資的。而且在基金管理公司的稅收上，重慶市的稅務(wù)部門也會(huì)做針對(duì)性的研究。”

重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金管理公司注冊(cè)成立于2014年5月，在與各基金管理公司的合作中承擔(dān)重慶市政府出資方的主體地位。

重慶市本次出資額為25億，資金來源于向企業(yè)提供的各類政府補(bǔ)貼。而且重慶市將有計(jì)劃的逐步擴(kuò)大投資規(guī)模，連續(xù)投入5年，政府投入將達(dá)100億。

按照1比3以上的杠桿，本次選定的基金管理人，將為重慶的各類項(xiàng)目籌集社會(huì)資金，按照雙方計(jì)劃合作設(shè)立的基金規(guī)模達(dá)到155.5億。

“我們市級(jí)一年給企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼50多億。拿出一部分設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金，實(shí)現(xiàn)利益共贏，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。重慶市的財(cái)政收入還在增長(zhǎng)，不排除未來投入會(huì)更大。”黃奇帆表示。

此外，重慶還計(jì)劃成立以當(dāng)?shù)?ldquo;國(guó)資系”為出資方的股權(quán)投資基金，并鼓勵(lì)當(dāng)?shù)孛衿蟪闪⒐蓹?quán)投資基金。

黃奇帆透露，重慶的“八大投”或?qū)⒊蔀樯鲜?ldquo;國(guó)資系”股權(quán)投資基金的出資方。

基金管理公司只參股不控股

重慶官方提供的資料顯示，為確保專項(xiàng)基金的引導(dǎo)作用和專業(yè)化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作，各專項(xiàng)基金的續(xù)存期限原則上不超過5年，確需超過5年的，經(jīng)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金公司批準(zhǔn)可適當(dāng)延長(zhǎng)，但總續(xù)存期限不得超過7年。

此外，專項(xiàng)基金原則上須投資于重慶市行政區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。至于政府資金與社會(huì)資金的投資比例，除了農(nóng)業(yè)是1：1外，投資其他行業(yè)和領(lǐng)域的應(yīng)該達(dá)到1：3以上。

重慶市本次著重引進(jìn)國(guó)內(nèi)實(shí)力較強(qiáng)的基金管理公司出任基金管理人，除了上述幾家基金外，還包括英飛尼迪集團(tuán)、中信逸百年等資本大鱷，以及當(dāng)?shù)貙?shí)力背景較強(qiáng)的西證渝富基金、重慶文化股權(quán)投資基金。

在當(dāng)日的簽約項(xiàng)目中，引導(dǎo)基金擬出資額為45.5億元，占產(chǎn)業(yè)投資基金155.5億規(guī)模的29%。其中，工業(yè)基金規(guī)模將達(dá)到51億，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基金規(guī)模14億，引導(dǎo)基金認(rèn)繳均占比29%；在風(fēng)險(xiǎn)較高的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域引導(dǎo)基金占比47%；科技產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模達(dá)20.5億，引導(dǎo)基金認(rèn)繳其中22%；文化基金規(guī)模6億，產(chǎn)業(yè)基金認(rèn)繳17%。

由此可見，除了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金，其他基金中引導(dǎo)基金杠桿都在30%左右，帶動(dòng)社會(huì)資金投入產(chǎn)業(yè)是重慶地方政府的主要目的。

雖然對(duì)各基金公司持歡迎態(tài)度，并寄希望上述背景雄厚的基金管理公司幫助重慶當(dāng)?shù)仄髽I(yè)實(shí)現(xiàn)完善公司治理機(jī)構(gòu)、股權(quán)多元化改革等發(fā)展目標(biāo)。但同時(shí)黃奇帆也不忘告誡基金公司，不能變向高息攬存、不能淪為信托等資金的通道，更不能“房客變房東”謀奪企業(yè)控制權(quán)。