硅谷風(fēng)投模式生變 投行成門口野蠻人

熱門創(chuàng)業(yè)公司籌集風(fēng)險投資的方式正在悄然改變。一些傳統(tǒng)的風(fēng)投對此似乎不太樂意。

用一位西海岸風(fēng)險投資(West Coast VC)公司員工的話來說，晚期風(fēng)投現(xiàn)在正變得“更像是一個IPO，而不是VC輪投資”。他不是唯一這么想的人。

這是由于投行正在增加創(chuàng)業(yè)者的融資輪數(shù)。使用投行的好處在于，他們可以將公司與富有的個人連接在一起——他們會利用自己的財富管理部門和大型機構(gòu)投資者：諸如富達(dá)基金(Fidelity)、普萊斯基金(T. Rowe Price)，他們也經(jīng)常投資于Uber之類的大型創(chuàng)業(yè)公司——他們正處于IPO的前夜。而投行的收益在于，他們在私人、晚期的交易中可以向投資者征收更高比例的傭金，高于IPO的傭金。“通過這種方法賺錢的潛力要大的多的多。”另一位晚期風(fēng)險投資者表示，他有時會參與到銀行主導(dǎo)的融資輪中。   

Facebook稱轉(zhuǎn)變樣板

這是IPO融資之前的公司融資模式的巨大轉(zhuǎn)變。例如，臉書(Facebook)公司起初允許雇員和投資者在SharesPost和SecondMarket等網(wǎng)站中進行股權(quán)出售交易，但是最終卻轉(zhuǎn)向了高盛公司。2011年，這個社交網(wǎng)站利用了高盛的私人客戶基礎(chǔ)籌集資金，最終通向了IPO。

這一舉動對于其他的硅谷創(chuàng)業(yè)公司和銀行而言，變成了一種樣板。大多數(shù)的華爾街銀行包括高盛、摩根斯坦利、摩根大通、德意志銀行，以及其他精品投行如Qatalyst Partners——開始尋找有意向投資于硅谷和其他地區(qū)創(chuàng)業(yè)公司的客戶。

隨著他們開始咨詢創(chuàng)業(yè)者進行大型基金募集，最大VC輪的規(guī)模也開始變得更大。今年以來，融資額達(dá)到1億美元級別的風(fēng)投融資開始顯著增加。這包括類似Palantir Technologies這樣的創(chuàng)業(yè)公司，其曾接受過由摩根斯坦利和Spotify組織的融資，就在今年6月還曾參與過由高盛公司組織的、規(guī)模超過5億美元的融資。

創(chuàng)業(yè)公司晚期融資新時代

曾經(jīng)參與過銀行主導(dǎo)融資的人員表示：晚期融資的新時代正在到來——伴隨著數(shù)據(jù)庫、精心安排的路演和正式的管理報告。

但這也是有代價的。過去，那些在行業(yè)里浸泡了10年風(fēng)險投資家們習(xí)慣的模式——企業(yè)家與投資者面對面協(xié)商談判的時代，可能會受到投行家的沖擊——他們更習(xí)慣于從收購方身上榨干最后一分錢。

“我是否更愿意在沒有銀行家的情況下單獨進行談判?當(dāng)然!”一位風(fēng)險投資家表示。