A股公司并購(gòu)新三板企業(yè)熱度不減

上半年以來(lái)，越來(lái)越多A股上市公司將觸角伸向了新三板，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)共發(fā)生68起上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)案例，交易作價(jià)也不斷創(chuàng)下新高。分析人士表示，經(jīng)濟(jì)下行背景下，上市公司在謀求新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中積極尋找新的業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，并購(gòu)動(dòng)力充足；新三板市場(chǎng)涵蓋多個(gè)行業(yè)且處于市場(chǎng)價(jià)格低點(diǎn)，很容易成為上市公司爭(zhēng)搶對(duì)象，并購(gòu)的火熱態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。

新三板成并購(gòu)標(biāo)的池

9月8日，長(zhǎng)信科技發(fā)布公告稱，擬以3029.10萬(wàn)元收購(gòu)新三板企業(yè)宏景電子7.29%股權(quán)，為上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)新增一例。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至9月11日，有上市公司參控股背景的新三板企業(yè)多達(dá)1269家，占整個(gè)新三板企業(yè)比例的14.12%；另一方面，涉及參控股新三板的A股上市公司多達(dá)381家，占上市公司總數(shù)的13%。其中，大富科技、用友網(wǎng)絡(luò)、藍(lán)色光標(biāo)、東方電子等上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)超過(guò)3家，并購(gòu)新三板企業(yè)超過(guò)2家及以上的上市公司超過(guò)20家。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)共發(fā)生68起上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)的案例，交易作價(jià)也屢創(chuàng)新高。8月2日，南洋股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買新三板公司北京天融信科技股份有限公司100%股權(quán)，交易作價(jià)57億元，其中股份支付約36.2億元，現(xiàn)金支付20.8億元。本次收購(gòu)也創(chuàng)下了新三板史上最大的上市公司收購(gòu)掛牌企業(yè)的并購(gòu)重組案例。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年68起上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)事件中，由券商發(fā)起并購(gòu)事件達(dá)33例，占據(jù)半壁江山，券商成為參控股新三板企業(yè)最多的上市公司群體。據(jù)了解，興業(yè)證券參控股新三板企業(yè)超過(guò)百家，中信證券、廣發(fā)證券、長(zhǎng)江證券等參控股新三板公司均超過(guò)50家。用友網(wǎng)絡(luò)、大族激光、掌趣科技等上市公司參控股的子公司均超過(guò)4家。

某上市公司內(nèi)部人士表示，經(jīng)濟(jì)下行周期下，產(chǎn)能過(guò)剩或者行業(yè)景氣度低的上市公司，希望能通過(guò)多元化發(fā)展分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于上市公司而言，新三板市場(chǎng)兼具市場(chǎng)涵蓋多個(gè)行業(yè)、新三板企業(yè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格較低、企業(yè)管理上更加規(guī)范等多個(gè)優(yōu)點(diǎn)，才會(huì)成為上市公司爭(zhēng)搶對(duì)象。

有助于打造雙贏局面

分析人士認(rèn)為，在新三板市場(chǎng)流動(dòng)性不佳、普遍缺乏“接盤俠”的背景下，新三板公司掛牌后融資交易普遍不達(dá)預(yù)期，實(shí)際控股人容易對(duì)新三板市場(chǎng)信心不足，希望通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或換取A股公司股票，“賣出”成為新三板企業(yè)一個(gè)新的選擇。也有新三板公司內(nèi)部人士表示，如今新三板的企業(yè)估值和股價(jià)一直上不來(lái)，會(huì)導(dǎo)致部分企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不足，如果能借此獲得滬深上市公司的優(yōu)質(zhì)資源，將有益于公司未來(lái)的發(fā)展。

國(guó)內(nèi)一位券商分析師對(duì)記者表示，上市公司參股新三板公司主要基于兩個(gè)方面原因，一是“扮靚”財(cái)務(wù)報(bào)表，為上市公司“輸血”。并購(gòu)具有成長(zhǎng)性的新三板企業(yè)后，一般會(huì)提升企業(yè)整體市盈率，繼而抬高一級(jí)市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值或者二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)；二是基于產(chǎn)業(yè)鏈整合，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈上橫向或縱向并購(gòu)形成互補(bǔ)性模式，或通過(guò)并購(gòu)新興行業(yè)促進(jìn)公司轉(zhuǎn)型，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)。該分析師同時(shí)指出，管理的規(guī)范性也是上市公司看重新三板市場(chǎng)的一個(gè)重要原因，通過(guò)新三板標(biāo)的池，企業(yè)可以快速尋找到相關(guān)標(biāo)的，通過(guò)其信披資料相對(duì)清晰地了解其財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、行業(yè)占比等指標(biāo)，提高企業(yè)尋找優(yōu)秀標(biāo)的的效率。

業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，上市公司看重的標(biāo)的一般業(yè)績(jī)表現(xiàn)、發(fā)展前景都比較不錯(cuò)，但反觀新三板市場(chǎng)優(yōu)秀標(biāo)的有限，越是優(yōu)秀的公司并購(gòu)需求越不迫切，并購(gòu)熱度雖然存在，但能否成事還需看雙方最后在估值、利益上能否達(dá)成一致意見。