黃金投資基金枕戈待旦

　　Investment Fund of Gold is Coming Forth

　　文 張夢(廣州)

　　瘋狂的金價讓全球投資者關注黃金這一投資品種，國內(nèi)基金公司也不例外，中國或出現(xiàn)以黃金為主要投資標的的基金。

　　The Gold Price goes up insanely which leading global investors are concerned on the gold market. No exception of Chinese national fund company, gold is going to be the main investment fund in China。

　　2010年11月8日，國際黃金價格在3個月漲勢的基礎上猛然上行，突破了1400美元大關，在亞洲日間交易時段經(jīng)歷了跳水之后，次日又開始顯現(xiàn)出上漲勢頭，北京時間10點前后，紐約市場COMEX期金再次上揚至1400美元之上。

　　雖然其后的價格又曾有所回落，但業(yè)內(nèi)人士認為，此次價格突破并非曇花一現(xiàn)，黃金已經(jīng)正式走入1400時代。全球黃金業(yè)務規(guī)模最大的南非標準銀行表示，黃金價格沒有泡沫。

　　瘋狂的金價讓全球投資者關注黃金這一投資品種，國內(nèi)基金公司也不例外，中國或出現(xiàn)以黃金為主要投資標的的基金。

　　國內(nèi)黃金基金或破殼

　　2010年9月29日，國內(nèi)兩只以黃金為投資主題的基金——諾安全球黃金證券投資基金(QDII)和易方達黃金主題證券投資基金(FOF)出現(xiàn)在證監(jiān)會公布的基金募集申請核準進度表中，并已進入受理階段。這就意味著，國內(nèi)公募基金行業(yè)有望首次出現(xiàn)以黃金為主要投資標的的新品種。

　　證監(jiān)會網(wǎng)站公布的基金募集申請核準進度表顯示，諾安基金公司去年9月6日提交了全球黃金證券投資基金(QDII)的募集申請，并于去年9月20日被證監(jiān)會受理；易方達基金公司于9月20日提交了黃金主題證券投資基金(LOF)募集申請，9月25日證監(jiān)會受理。諾安基金公司產(chǎn)品設計相關負責人表示，公司上報產(chǎn)品的信息在證監(jiān)會網(wǎng)站公布后，受到了境外黃金投資機構(gòu)的廣泛關注，已有多家境外黃金投資機構(gòu)與諾安基金聯(lián)系，希望能在黃金投資中進行合作。

　　據(jù)了解，諾安旗下這只黃金投資基金有望出現(xiàn)機構(gòu)與個人投資者“搶貨”的局面。北京地區(qū)一家機構(gòu)表示，黃金是大眾最為熟知的具有保值功能的投資品，也是機構(gòu)關注的最主要投資品之一。再加上國內(nèi)相關投資產(chǎn)品的稀缺性，機構(gòu)和個人都會產(chǎn)生濃厚的興趣。

　　而據(jù)易方達基金負責人介紹，“待產(chǎn)”的易方達黃金主題基金屬于境外投資基金中基金(FOF)，將主要投資于境外以跟蹤黃金價格或黃金價格指數(shù)為目的的ETF、跟蹤黃金股票指數(shù)的公募基金(含ETF)以及從事黃金采掘的公司股票等。據(jù)透露，這只基金將通過對黃金價格核心影響要素的深入研究，把握黃金價格的長期趨勢，并根據(jù)黃金、黃金采掘公司股票等類別的預期收益、預期風險水平變化進行資產(chǎn)配置，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

　　一般來說，QDII基金審批應該走QDII通道，但上述兩只基金卻走了創(chuàng)新審批通道。業(yè)內(nèi)人士分析，這樣做可以加快QDII的審批速度，足見國內(nèi)基金公司追逐黃金熱點的迫切心理。

　　不過，投資者真正要實現(xiàn)通過基金投資黃金的愿望很可能還要再等上一段時間。按目前的基金審批制度，通常一個基金新產(chǎn)品需要半年的時間才能得到批準，而即便以創(chuàng)新產(chǎn)品的名義走“綠色通道”，最快也可能需要3個月的時間。

　　基金“淘金”時機已成熟

　　分析人士認為，黃金與包括股票、債券在內(nèi)的傳統(tǒng)資產(chǎn)類別相關性較低，因而配置黃金相關投資產(chǎn)品可以有效分散投資風險。值得注意的是，在經(jīng)濟前景不明朗、通脹預期高漲的市場中，黃金投資往往成為對抗通脹的最佳工具之一。

　　美元幣值的走低和通脹預期的強化給了黃金充足的上漲動力。據(jù)了解，美聯(lián)儲(FED)于北京時間2010年10月13日凌晨公布的9月21日貨幣政策會議紀要表示，若經(jīng)濟增速過緩無法降低失業(yè)率或通脹率持續(xù)降低，繼續(xù)放松貨幣政策是合適的。而美元指數(shù)也在10月14日繼續(xù)刷新了2009年12月14日以來的新低，報在76.48。

　　同時，世界范圍內(nèi)熱議的“貨幣戰(zhàn)爭”或?qū)⒁挥|即發(fā)，而最直接的后果乃各國貨幣爭相貶值，全球通貨膨脹或?qū)⒁话l(fā)不可收拾，市場人士預計，1500美元/盎司的新高或許并不遠。

　　而市場多家機構(gòu)中對金市后期的看漲聲音普遍占多數(shù)?？礉q者普遍仍基于美元貶值、通脹預期和全球經(jīng)濟發(fā)展帶來的實物需求。

　　分析人士指出，黃金牛市還可以再走10年。未來10年支撐黃金牛市的各種因素依然存在。這20年的黃金牛市實際上是跟1981年到2000年20年熊市對應的，黃金基金的發(fā)行無疑也將對金價上漲起到正面的推動作用。

　　與此同時，黃金供給在長期內(nèi)仍然受限制，2001年到現(xiàn)在，每年金礦的開采量不但沒有增長，反而是在下降。在需求上漲的情況下，供給沒跟上，這將導致黃金牛市時間更長。

　　黃金基金比黃金更炫

　　目前市場中，投資者可以通過實物黃金、銀行紙黃金、黃金白銀T+D業(yè)務、銀行掛鉤黃金理財產(chǎn)品參與黃金投資，品種豐富，參與門檻不一，適合各類投資者。但此前，除了銀行平臺提供的黃金投資渠道外，國內(nèi)基金公司卻一直沒有投資黃金這一單一板塊的基金問世。隨著黃金價格的持續(xù)走強，黃金再次成為市場資金流入的主要資產(chǎn)類別。

　　盡管中國四大商業(yè)銀行已經(jīng)在上海黃金交易所內(nèi)承擔了黃金做市商的職能，但由于商業(yè)銀行在黃金投資專業(yè)化程度方面受到制約，影響了其積極主動參與黃金交易的意愿和能力。與其相比，專業(yè)的機構(gòu)投資者顯然在創(chuàng)造流動性、實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)職能等方面更能發(fā)揮突出作用。

　　有關專家表示，發(fā)展中國黃金投資基金，是在不涉及現(xiàn)行各黃金管理體制和政策的條件下，加速黃金市場發(fā)展成熟的最直接方式之一。投資人可布局較具杠桿效應的黃金基金做資產(chǎn)配置。

　　當然，專家仍提醒投資者要理性看待黃金投資基金，黃金投資基金的優(yōu)勢和局限性并存。與其他投資工具相比，黃金投資基金確實有著諸多獨特優(yōu)勢：小額投資，費用低廉?；鸬墓芾碣M一般是基金資產(chǎn)凈值的1%-1.5%，而申購費只是認購總額的3%-5%。這些標準是一般中小投資者所普遍樂于接受的標準。黃金投資基金還具有組合投資、分散風險、流動性強、變現(xiàn)性高等特點，為投資者提供了一個非常廣闊的選擇余地，可以適合不同層次、不同類型的投資者的需要。另外，投資交易所交易黃金基金可能是一個安全、低成本持有黃金的途徑，因為他們不需要像在持有實物黃金時那樣需承擔額外的保險、存儲以及運輸?shù)确矫娉杀尽?/p>

　　值得一提的是，黃金投資基金并非是十全十美的投資方式，投資者應予認識。有關專家指出，局限性主要表現(xiàn)在三個方面：首先，雖然投資于基金省去了不少精力和麻煩，且總體回報亦有保障，但短期收益可能低于直接投資黃金產(chǎn)品。其次，投資于該基金并不能完全消除黃金價格變動帶來的所有風險，也可能因經(jīng)紀人的管理不善、決策失誤或大市不利等內(nèi)在因素而虧損。再次，大熊市中，投資基金的表現(xiàn)可能比股市或黃金現(xiàn)貨市場還差；而大牛市中，其獲利反而不如投資于黃金股票或現(xiàn)貨。

　　北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心主任張炳南建議，參與黃金投資的個人，投入到黃金市場的資金不要超過總資產(chǎn)的15%。投資黃金主要是對抗股票、證券等信用體系投資的風險，應立足中長線，不宜太過短線的炒作。