嘉御基金衛(wèi)哲：被動式樂觀 冬天里誕生的孩子

　　中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長下行風(fēng)險(xiǎn)已逐漸顯現(xiàn)，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)唇齒相依的國內(nèi)私募股權(quán)投資行業(yè)自然感受到料峭寒意，然而，嘉御基金董事長衛(wèi)哲笑稱自己創(chuàng)建的這家PE是“冬天誕生的孩子”。在近日上海舉辦的一次公開活動上，《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者對悄然轉(zhuǎn)身PE的衛(wèi)哲進(jìn)行了專訪，弱市中他非常淡定，“無須過度關(guān)心宏觀經(jīng)濟(jì)大勢，好或不好都有人虧錢賺錢，美國GDP負(fù)增長的時(shí)候，照樣有PE做得風(fēng)生水起。”他表示。

　　被動的樂觀主義者

　　從數(shù)字來看，中國實(shí)際GDP增速從2010年頂峰的兩位數(shù)10.4%，到2011年的9.2%，直至下滑至2012上半年的7.8%，實(shí)際固定資產(chǎn)投資增速也從2009年頂峰33%跌落到如今18%，哪怕數(shù)字上的絕對值變化看上去不大，但足以宣告中國經(jīng)濟(jì)在向此前30年的高速增長作告別。

　　“我們只能帶著樂觀的心態(tài)去看待經(jīng)濟(jì)大勢出現(xiàn)的變化，因?yàn)楸^也沒用。”在衛(wèi)哲看來，7%或8%的GDP年增長已經(jīng)不錯(cuò)了，在私募股權(quán)投資最發(fā)達(dá)的美國，宏觀經(jīng)濟(jì)增長只有1%或2%，甚至出現(xiàn)負(fù)增長，但有能力的PE機(jī)構(gòu)依然可以存活并做得風(fēng)生水起。

　　衛(wèi)哲表示，“宏觀經(jīng)濟(jì)是給投資者和企業(yè)家做不好提供理由，做基金投資的人不要過分關(guān)注大勢，經(jīng)濟(jì)好或不好都有人賺錢，不管是投資還是實(shí)業(yè)”。

　　支撐衛(wèi)哲身上這種“被動式樂觀”的信心，或許是因?yàn)榧斡饎?chuàng)建成立的時(shí)候，是整個(gè)PE、VC行業(yè)蓬勃發(fā)展最高潮時(shí)期。他自嘲，“冷暖難易都是相對的，一年多前轉(zhuǎn)行進(jìn)入PE投資行業(yè)的時(shí)候，已經(jīng)是今天這種環(huán)境了，所以我的理解是，做PE可能就應(yīng)該要適應(yīng)寒冷，我也不知道是幸運(yùn)還是不幸運(yùn)。”

　　一般來說，過冬最需要的事情是“儲糧”。“現(xiàn)在去考察投資目標(biāo)企業(yè)的時(shí)候，更容易看到企業(yè)最真實(shí)的狀況，反之企業(yè)家也比較愿意懷有開放心態(tài)去傾聽投資人的建議，這種耐心和虛心在企業(yè)高速成長的時(shí)候是很難有的。”衛(wèi)哲認(rèn)為，現(xiàn)在是估值回歸合理的最好投資時(shí)機(jī)，同時(shí)最重要的是，投資人要把握機(jī)遇找到中國未來10年的“春天”。