白話新三板一：新三板的前世與今生

寫在前面

新三板火得讓人猝不及防，還沒等人搞清楚情況，就已經迅速竄上了各大財經媒體首頁，甚至連熱得發(fā)燙的股市都一度被它搶了頭條。

牛市里，炒股已成為一項基本技能；真正的大牛，卻早已站在新的的風口上摩拳擦掌，而新三板，或許就是下一個財富的爆發(fā)之地。

那么現在問題來了，新三板到底是個神馬板？

新三板的大名叫“全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)”，它的前身是2001年成立的“代辦股份轉讓系統(tǒng)”，也即“老三板”。

國外金融市場發(fā)展的一般規(guī)律是：先有場外交易市場，而后出于交易便利的需要，才有了集中交易場所，即主板市場。而中國資本市場卻是“自上而下”建立起來的：1990年前后，領導人想發(fā)展資本市場了，就照搬國外經驗，直接成立了滬深交易所。

可股市從來都不能有進無出，那些業(yè)績不好或重大違規(guī)的公司按理應該直接退市，可中國歷來講“和諧”，百姓買的股票砸在手里，容易滋生不滿情緒，怎么辦？于是便由中國證券業(yè)協會出面，協調券商設立了代辦股份轉讓系統(tǒng)，讓退市的股票也能在這個小市場里買賣。除了退市股票，股轉系統(tǒng)還承接了原STAQ、NET兩個停止交易的法人股市場公司的股份轉讓。

后來人們發(fā)現，這個小市場跟國外的場外市場有點像，便稱其為“三板”，位列主板、中小板之下的意思。

然后問題來了，由于老三板里都是些半死不活的企業(yè)，交易十分不活躍，而交易不活躍的結果就是吸引不到大企業(yè)光顧。于是陷入了“蛋生雞、雞生蛋”的惡性循環(huán)，這個市場也就一直被冷落。為了改變這種場外市場極度落后的局面，證監(jiān)會便想辦法拉攏一些有活力的新鮮血液進來。哪些企業(yè)合適呢？既然大企業(yè)不稀罕，那就把高科技成長型企業(yè)拉進來。這些企業(yè)盤子小、前景好，又缺錢，IPO的路走不通，正好適合在三板市場融資。

此舉恰好與國家大力扶持高新技術企業(yè)的戰(zhàn)略不謀而合，據挖貝新三板研究院：于是2006年，有關方面便在北京中關村科技園區(qū)建立了新的股份轉讓系統(tǒng)，也就是“新三板”。隨著中關村掛牌企業(yè)的增多，新三板的面貌確實發(fā)生了翻天覆地的變化，企業(yè)掛牌門檻、交易規(guī)則均有了很大提升，但客觀而言，這個市場的現狀仍難以讓人滿意、流動性依然較差，很多投資者甚至都不知道“新三板”的存在。

為了讓新三板真正成為主板市場的重要補充，2012年，國家決定做大新三板市場，把原來中關村這一個試點，擴展到北京、上海、天津、武漢四個高科技園區(qū)，這就是“新三板擴容”。

原先“新三板”一直掛靠在深交所下面，眼見著這個市場越做越大，國家便決定讓其自立門戶。據挖貝新三板研究院，2013年1月，“全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)”在北京金融街正式揭牌，作為獨立的公司在工商總局注冊，負責新三板的運營管理。

2013年12月，新三板迎來了更大規(guī)模的擴容。這次徹底打破了地域限制，由四個園區(qū)擴展到全國。全國各地的企業(yè)，只要符合條件，都可以到新三板上市。

2014年8月，做市商制度的推出如一劑猛藥，徹底改變了此前不溫不火的交易狀況，隨著市場量迅速提升，新三板掛牌企業(yè)也開始呈指數增長。2014年年初，掛牌企業(yè)僅356家，2014年一年的時間便膨脹至1572家。

2015年，隨著新三板交易規(guī)則的逐步完善，3月18日，三板成指、三板做市兩大指數正式發(fā)布，標志著新三板市場行情自此有了“風向標”。而雪球也越滾越大，僅僅四個半月的時間，掛牌企業(yè)就猛增2411家（截至5月15日），新三板迎來了真正的爆發(fā)之年。