軟銀中國(guó)華平：十年一夢(mèng) 低潮期尋下一個(gè)淘寶

ChinaVenture北京時(shí)間4月12日消息，中國(guó)領(lǐng)先的金融信息資訊服務(wù)機(jī)構(gòu)ChinaVenture投中集團(tuán)舉辦的“2013 ChinaVenture中國(guó)投資年會(huì)-上海”在上海金茂君悅大酒店隆重舉行。軟銀中國(guó)主管合伙人華平在VC投資專場(chǎng)論壇中表示，2013年的投資格局與2003年有些共性，而自身投資過(guò)程中的幸福指數(shù)則一直很高。

2013年的行業(yè)格局與10年前有些相似性，華平表示，2003年中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了Sars的侵襲，現(xiàn)在則面對(duì)著禽流感疫情發(fā)酵。而2000年初幾年內(nèi)出現(xiàn)過(guò)互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，目前同樣要面對(duì)著全民PE泡沫的破裂。因此長(zhǎng)期來(lái)看，如同2003年軟銀堅(jiān)決在經(jīng)濟(jì)低潮期投資淘寶與分眾傳媒一樣，目前的低潮期可能是一個(gè)投資的好機(jī)會(huì)。

目前無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)就像早期投互聯(lián)網(wǎng)一樣，改變了人們的生活改變了所有的一切，其中包含了很多技術(shù)創(chuàng)新，軟銀中國(guó)團(tuán)隊(duì)也圍繞著無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)做了大量研究與投資，華平對(duì)該行業(yè)的態(tài)度為看好并謹(jǐn)慎。

以下為該嘉賓發(fā)言實(shí)錄：

大家好，我是軟銀中國(guó)的華平，軟銀中國(guó)主要是從事高增長(zhǎng)的投資，包括TMT、醫(yī)療、清潔技術(shù)，還有消費(fèi)，管理資金包括美元基金，還有人民幣基金，基本上我們是一半一半。50%美金，50%人民幣。

從宏觀的角度大家講的蠻深刻，但是2003年和2013年有兩點(diǎn)是很有共性，當(dāng)時(shí)有一個(gè)Sars，現(xiàn)在有禽流感，2003年我們事實(shí)上剛做投資不久，當(dāng)時(shí)是互聯(lián)網(wǎng)的泡沫的破滅，2000年一觸網(wǎng)就投資，互聯(lián)網(wǎng)泡沫。現(xiàn)在是全民PE的泡沫的破滅，這兩點(diǎn)有很大的共性。同時(shí)在03年整個(gè)投資實(shí)際上是一個(gè)低潮，就跟去年看到的低潮一樣，但是低潮往往是一個(gè)投資的好機(jī)會(huì)。我們自身基金發(fā)展，03年的時(shí)候，軟銀是以投互聯(lián)網(wǎng)出名，當(dāng)時(shí)我們很多很多時(shí)間都是清理過(guò)去的壞項(xiàng)目，我們堅(jiān)持投資，2003年的時(shí)候有兩個(gè)投資我們覺得運(yùn)氣不錯(cuò)，一個(gè)是淘寶，2003年我們?cè)赟ARS跟阿里一道投了淘寶，一下子起來(lái)。還有分眾傳媒，我們投進(jìn)去的。

回顧我們基金的發(fā)展，在2008年，整個(gè)金融風(fēng)暴的時(shí)候，也是大環(huán)境不好，那個(gè)時(shí)候我們投的一些也是運(yùn)氣最好的，包括節(jié)能減排的神屋，反而低潮的時(shí)候是投資的好機(jī)會(huì)，去年我們整個(gè)基金的投資沒(méi)有放慢反而加強(qiáng)，我們?nèi)ツ甑呐渲帽韧甓几?，?shí)際上完全同意各位嘉賓的說(shuō)法，實(shí)際上低潮和高潮都是相對(duì)的，2003年我們投資的時(shí)候感覺幸福指數(shù)很高，朝南坐是買方，現(xiàn)在是賣方，現(xiàn)在的成就感更高，我覺得是兩種不同的享受。

包括分眾我們投的很多的公司，在國(guó)內(nèi)上了之后。碰到的話題就是怎樣成長(zhǎng)，看自身成長(zhǎng)和外部并購(gòu)的話題，基本上我覺得在每個(gè)國(guó)內(nèi)的上市公司，都會(huì)有平均值來(lái)說(shuō)兩到三個(gè)并購(gòu)的計(jì)劃，所以并購(gòu)是一個(gè)我覺得打造企業(yè)很重要的手段，當(dāng)然從上市公司來(lái)講，可能并購(gòu)是一個(gè)最大的挑戰(zhàn)是兩點(diǎn)，一個(gè)是你買的公司的。

第二點(diǎn)實(shí)際上我們自己做投資的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)很多公司特別早期成長(zhǎng)期的公司你要讓它很完美基本上很少，不可以說(shuō)沒(méi)有。經(jīng)過(guò)那么好的優(yōu)秀的公司，有那么多的VC/PE在里面，還有很多公司，有一些不可預(yù)見的問(wèn)題。怎么樣把規(guī)范性做好，我覺得也是另外一個(gè)問(wèn)題。有VC/PE做股東能夠幫助企業(yè)一道來(lái)做的事。

無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)大家一聽到了無(wú)線網(wǎng)就像早期投互聯(lián)網(wǎng)一樣，一聽移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)就覺得非常興奮，改變了人們的生活改變了所有的一切。

但我覺得這個(gè)階段的無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)，確實(shí)有很多的創(chuàng)新，包括它的一些技術(shù)的創(chuàng)新，所以有創(chuàng)新一定會(huì)有很多的投資機(jī)會(huì)，這也是我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)圍繞著無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)，不同的應(yīng)用層面做了很大量的研究包括投資。

實(shí)際上，我在這里，我想講明的態(tài)度反而是一個(gè)謹(jǐn)慎的態(tài)度，在于，無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)事實(shí)上是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的延伸，很多的一些企業(yè)，雖然說(shuō)它也先機(jī)，但是它的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和它的壁壘到底多高?我們從投資的角度來(lái)講，還是看你基本面，無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)，他在將來(lái)三到五年的期間里，他的優(yōu)勢(shì)會(huì)比其他人，包括一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)過(guò)來(lái)，或者不同的企業(yè)過(guò)來(lái)，因?yàn)檫@個(gè)就會(huì)變成一個(gè)大眾商品，大眾商品的話，怎么樣來(lái)在大眾商品里面取勝，這就需要很多很多的資源，去證明有的利潤(rùn)不高，有的高，我們還會(huì)相對(duì)來(lái)說(shuō)取一個(gè)謹(jǐn)慎的態(tài)度。雖然看好，但謹(jǐn)慎。